麦格理商品日评 ：世界钢和铝产量急剧增长需感谢中国

昨天，国际钢铁协会和国际铝业协会公布了4月份的世界粗钢和原铝的产量数据。世界钢产量今年前四个月同比增长了9.8%，而铝产量同比增长了12%。

表：世界各地的铝产量（千吨）

表：世界各地的粗钢产量（百万吨）

表：世界鼓风炉生铁产量（百万吨）

　　在世界产量增长中，中国的角色仍是重要的，特别是在铝生产上，其中国的产量同比增长达到39%。

　　这些数据给了我们一些世界需求增长趋势的指引，从总产量中减去一些报告库存的变化。此外，我们能计算中国的和非中国的需求趋势。对于铝，我们对今年的表观需求计算所得如下：

表：铝表观需求计算

图：铝表观需求的月度变化

　　计算显示非中国的需求增长有温和下滑（由于美国的疲弱这不令人意外），但中国的需求几乎达到了难以置信的同比增长49.2%。这些数据与报告的中国铝半制产品同比增长40%相符合。这反应了对原铝15%的出口税及对半制产品8-12%的出口退税影响。

　　可用的中国出口数据仍没有显示出铝半成品出口出现井喷情况。

　　中国和世界其它地区对钢的表观需求和铝有非常大的区别。在1-4月份，中国钢的表观需求同比仅温和增长11.5%，而世界其它地区的需求同比亦增长9.5%。

图：钢表观需求的月度变化

　　非中国的钢需求增长（今年迄今同比上升9.5%）比铝（今年迄今同比上升0.7%）强劲，或许这表明了非中国地区对于原铝的铝需求正在被来自中国的铝半成品和其它含铝制品的强劲增长所破坏。

　　中国表观需求的急剧上升伴随着上海期货交易所的铝库存下降，而不是大幅上升。这必定使人怀疑中国在对铝存储库存，但很难找到一些迹象来支持这观点。

　　对于钢，归因于出口的大幅增加，中国的需求比先前预期的恢复更慢。我们认为出口已经有部分来自于库存缩减，这暗示“真实的”消费增长比表观计算的更强劲。

图：中国钢需求和建筑活动

 

 

(责任编辑：晓忠)

标签：LME经纪商评市

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！