6月8日瑞银（UBS）金属评论

　　LME修改镍借出交易规则――价格下跌
 
　　LME 前晚宣布修改镍的借出交易规则，调低需要借出的主力多头持仓的限制。新的交易规则从6月7日起开始实施，并将有效的改善非常紧张的镍市场的供应。尽管 LME库存大幅增加，同时注销仓单下降，但近期价差仍然非常紧张，现货/3个月价差升水近期突破4000美元，TOM/Next价差高达425美元的升水。昨日早盘新的借出交易规则导致现货价格的压力出现，现货/3个月价差收窄至1250美元左右，前晚为2800美元，同时TOM/Next仅有20美元的升水，前日为250美元。我们认为镍价已经过高，并建议多头获利了结。我们认为镍价达到30000-40000美元的区间将再度具有吸引力。疲软的夏季来临之前供需基本面走软巩固这一观点。

　　镍因LME借出交易规则调整承压

　　股票市场的下跌冲击基本金属市场，因多头平仓使价格承压，同时日内交易者，如CTA，引发止损抛盘。由于疲软的夏季月份临近，金属价格走低将刺激消费商买入。前日LME6月期权的到期平稳度过，要使大量敲定价在2900美元的看涨期权执行铝价必须反弹100美元。我们认为铜和镍将下跌，并建议对这两个金属获利了结，有更好的价位买入或增持多头。铝仍然不强劲，但我们认为铝价走低将提供一个不错的买入机会来积累远期的多头，而锌仍然是我们看好的基本金属。

　　在昨日早盘的交易中镍如意料之中的对LME借出交易规则的调整作出利空反应，借出交易规则调整有效地使市场的供应增加，近期价差承压。

(责任编辑：晓忠)

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