7月4日瑞银（UBS）金属评论

　　强劲的制造业活动支撑基本金属

　　周一强劲的制造业活动抵消了对房屋市场疲软和美国乃至全球流动性收紧的担忧。但5月的ISM制造业数据高于预期表明这一部门保持强劲。此外，强劲的欧洲PMI数据显示欧元区的制造业活动健康。

　　所有的金属收阳，除了镍收低于36000美元关口，因进一步的信号显示不锈钢需求疲软，同时近期价差走软。铜的基本面题材保持不变，罢工威胁笼罩市场，库存下降，同时注销仓单增加。基于周五公布的净投机头寸变化，此次上涨可能与空头平仓有关。

　　锌和铝跟随其他金属反弹，我们认为锌尤其容易受到近期空头挤仓的冲击。基于对中国锌出口巨大的担忧，锌再度成为市场爱恨有加的金属。我们认为这一情况不能支撑，目前锌可能比其他基本金属存在更多的上涨风险。

(责任编辑：晓忠)

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