7月10日瑞银（UBS）金属评论

铜不短缺
近期铜的交易所库存大幅下降，虽然库存较3 月中旬的高点下降7.7万吨是真实情况，但整体库存保持在相对高位，如下图所示。总的交易所库存――由LME、COMEX和上海期货交易所报告的库存组成，目前达到21.1万吨。2006年同期为16.3万吨，同时2005年同期仅有7.3万吨。下图的其他有趣特征是这些库存的季节性特征。在2005和 2006年，总库存在7月6日之后的60天内增加――2006年增加2.5万吨，2005年增加4.4万吨。北半球的清淡夏季应该在未来一两个月开始，我们预计交易所库存总量将增加。最后，我们不认为上海库存的近期下降是利好，上海库存过去三周下降1.7万吨，而亚洲的LME库存增加1.3万吨。LME和上海之间的套利吸引铜从中国流出，我们认为在目前的LME价位上的确还没有中国需求的迹象。

基本金属收于当周高点
周五基本金属市场因强劲的经济数据、下降的库存以及一些金属的罢工威胁在当周的高点盘整。镍是唯一的例外，因不锈钢市场使镍在上周下跌。铜也许拥有最好的消息面，因对罢工进一步的担忧、交易所库存下降。如果突破8000 美元，这些因素可能使长线空头平仓。铝收上100日均线（2790美元），并可能在技术性买盘和空头平仓的带动下实现进一步上涨。镍收低于36000美元，看来将走低至32000美元附近。镍的前景受到LME库存增加的打压，周一库存增加516吨至9882吨。锌价周五稳定在3400美元上方，锌市场看来容易走高，我们认为锌存在的大量空头以及LME库存的下降――周一又减少475吨（注销仓单增加）可能成为支撑因素。

(责任编辑：晓忠)

标签：LME经纪商评市

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！