麦格理评论（5-14）：Aurubis称铜需求出现积极信号

　　德国铜生产商Aurubis （前身为 NorddeutscheAffinerie and Cumerio)出现铜市场的零星利多信号：下游产品生产商、精炼铜、硫酸市场及铜废料等需求都在增加。

　　关于精炼铜市场，Aurubis做了一些正面的展望，称鉴于炼厂减产、交易所及供应方库存下降等因素，因此“现货短缺不能被忽略”。但价格出现较大幅度波动也是可以理解的。

　　该公司表示中国需求继续影响铜市场，尤其是被中国国储局收储进一步作用下更为明显。我们则更为看重中国因素，认为其一直主导这铜市场的这一波上涨行情。

　　但Aurubis也表示，欧洲经济试探性反弹也变得更为明显，因此其对部分铜产品在未来几个月的需求持乐观态度。这与我们在本周金属通报锌会议上获得的信心一致，曲面欧洲区的订单与销售都比2008年底至2009年初要好。

　　Aurubis在报告中还表示“在精炼铜市场初次反弹之后，该市场的状况又再度转差”。我们在近期的现货精炼铜市场TC/RC费用上看到这一变化。中国冶炼厂现货需求增加使炼厂恢复产能，同时现货加工费下降。

　　尽管硫酸市场还在低位，但沪伦价差使得中国冶炼厂还是有能力接受这一较低的加工费（炼厂参照LME价格买入铜精矿再参照上海价格卖出精炼铜）。Aurubis希望当沪伦价差消失的时候，TC/RCs能够恢复到较高的水平上（但我们认为沪伦价差优势消失时，伦铜将承受下行压力）。

　　关于铜废料市场，Aurubis称尽管在经济处于低谷时铜价坚稳，且远东的需求活跃——尤其来自中国的需求，但减产使得该市场依然为“短缺特征”， Aurubis依然在原料供给短缺下降低铜废料加工。但该公司又表示其电子电器废旧产品加工依然良好。

　　Aurubis预计铜废料市场未来几个月依然会有较大波动性，并称小炼厂铜废料供给下降而遭受损失的情况在未来也不能被忽略。

　　硫酸市场近期对炼厂的影响也不容忽视，Aurubis称硫酸需求大幅走低的状况还会持续。化工厂需求依然很弱，肥料厂在六月销售预期下则有所改善。Aurubis表示世界范围的库容都很紧张，因此短期内看不到硫酸市场的改善。

　　Aurubis是欧洲最大的精炼铜生产商和铜产品加工商。该公司称”始于春季的季节性需求增加目前看并不明显”,在电线电市场上来自汽车与家电市场的订单年比下降了50%以上，能源市场因行业投资规划持续数年，其需求因此相对稳定。

(责任编辑：晓忠)

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