LME铝库存上440万吨大通证券之点评

　　7月14日LME铝总库存为4448850吨。7月13日，LME铝库存上440万吨，6月30日以来，LME铝库存维持在439万吨以上。

　　点评：

　　LME铝库存增加的态势有所改变，但增长的趋势并未改变。自7月2日注销仓单占比为维持在2.5%以上，是一种下降态势，并不支持库存的减少。

　　中国海关最新统计数字显示，2009年6月份我国未锻造的铝及铝材进口量为353,218吨，1-6月为1,388,542吨。与去年同期相比增加196.8%。

　　6月份进口数据的同比大增，中国经济的转暖对金属需求的带动作用比较明显。

　　国际货币基金组织(IMF)在7月8日发布的《世界经济展望》报告中，将其对今年全球经济的增长预期小幅下调至负1.4%，但对明年的增长预期则大幅上调至2.5%。在4月份的初步报告中，IMF对今明两年全球经济增长的预测分别为负1.3%和正1.9%。IMF对中国经济的今明两年的最新增长预测分别为7.5%和8.5%，均较4月份的预测高出1个百分点。

　　中期来看，有色金属行业景气度在改善，在基本金属子行业当中，铝子行业的景气度最弱，高高在上的库存是价格走势与企业复产的最大压力，还不具有趋势性的投资机会。

　　投资风险：宏观经济尤其是美国经济不能如期转暖；中国经济复苏程度低于预期；板块估值压力。

(责任编辑：晓忠)

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