巴克莱评论（7-31）（铜铝铅锌锡镍）

　　昨日股市疲软导致基本金属全线走低，但午夜时，中国政府发表声明下半年将继续执行适当宽松的货币政策促使中国股市大幅反弹，受其影响亚洲基本金属市场也报复性反弹。

　　沪铝进一步走高，伦敦市场买盘涌现，因市场对未来铝需求预期更加乐观。实际上，本周伦铝和伦铅表现强劲，而伦铜和伦锌走势偏弱。虽然铝基本面疲弱，但我们还是认为短期内，铝的上升潜力最大，因中国境内需求回升和沪伦价差大，大量伦敦铝库存受融资抵押无法释放以及OECD买盘增加导致。国际铝业协会（IAI）数据显示制造商库存目前处于历史低位，我们认为消费者库存量也偏低。这意味着，如果OECD开始进行备库的话，市场将重新转向LME市场消耗其库存。虽然这并不能改变中长期库存过量的局面，但短期内可以支撑铝价，期货升水和价差收窄。

　　欧洲市场有更多的迹象表明，季节性对冲买盘支撑欧洲铜保持升水。来自英国金属导报的消息：A级铜目前溢价已经达到60-80美元/吨。

　　最新LME库存数据显示：伦锌和伦铅库存分别增加1.5万吨和3900吨。这反映出部分冶炼厂正在重启产能，虽然需求依然疲弱，但我们怀疑将来会有更多的金属流入市场。

(责任编辑：晓忠)

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