其他频道
7月份，铝价摆脱盘整走势，极力拉高。期货方面，伦铝由1663美元/吨飙升至1890美元/吨，涨幅13.6%，沪铝指数有月初的13560元/吨，暴涨至月末的15180元/吨，涨幅高达11.9%，国内外比值进一步修复。现货方面，期间上海铝价上涨1270元/吨，涨幅9.3%，广东铝价上涨1448元/吨，涨幅10.7%，沪粤两地价差得以缩小，但现货市场普遍呈现跟涨乏力的局面。
图1 沪铝指数7月 |
 |
图2 伦铝指数7月
一、经济数据改善，支撑铝价走强
7月主要经济体公布的宏观数据普遍改善。美国6月PMI指数升值44.8，已经临近50的兴衰分界点，其中新订单指数和库存指数小幅下降，但差额继续扩大，预示着制造业生产的上升幅度会更加明显；日本6月PMI指数指数回升最为明显，已升至48.2；欧元区PMI指数也升至42.6。中国官方PMI指数小幅上涨至53.2，连续5个月回升，反映了国内经济复苏的趋势良好。经济数据的改善，以及全球主要股市的良好表现，增长了全球的乐观情绪，为金属整体价格得回升提供了支撑。
二、流通性充沛，为金属走势提供动力
2009年以来，欧美国家采取了大量增加货币供应的方式为金融市场输血，国内在积极的财政政策和宽松的货币政策指引下，超常规的投放信贷额度，1-7月人民币各项贷款增加7.73万亿元，同比多增4.89万亿元。大量信贷投放使得国内货币环境非常宽松，而实体经济尤其是中小企业不能有效吸收信贷额度，加之，消费淡季的指引，使得资金短期获利的欲望强烈，为国内资产价格的快速上涨提供了动力。同时，随着上半年信贷额度的天量剧增，以及通胀预期转强，市场对货币政策调整的预期逐渐显现，本月末央行关于货币政策微调的信号震动了市场神经，短期资金抽离的风险遏制了金属价格整体飙升的局面，股市的回调加重了市场对金属价格回调的预期，但整体货币环境依旧宽松，金属价格走势长期趋势依然稳定。
三、消费淡季，现货价格跟涨乏力
7月，国内金属消费面临淡季，据调查，广东型材厂家订单数量普遍大幅减少，采购意愿较低，但价格飞涨，下游厂家接盘比较被动，现货铝锭价格一直维持对期货贴水。7月中旬铝价上涨，加之沪粤两地因前期国内铝厂到货减少影响，市面流通货源偏紧，引致商家追涨心态，现货升贴水小幅回升，但随下旬沪铝价格暴涨，而现货市场明显跟涨乏力，市面贴水幅度再度扩大，从整体成交看，本月商家持货追高的心态不足，逢高减磅力度加大，其中进口铝持货商家出货较为平稳，进口铝存量已较6月有所减少，这也使得受进口铝重压的广东市场铝价得到了喘息的机会，本月沪粤两地价差不断缩小。
图3 现货铝价及升贴水
图4 上海、无锡、广东三地库存
四、国内外比值修复，套利窗口收窄
海关统计，6月份国内未锻轧铝及铝材进口依然强劲，达到35.3万吨，年初至今，总计进口量高达140万吨，相比去年上半年46.8万吨的进口量上升了200%。7月份，进口铝数量呈现下降趋势，而且主要贸易商在进口铝货源调配上也采取了适度分散策略，沪粤两地进口铝到货量相对平均，因此市场在逐渐消化前期进口存量的同时，增量进口铝对市面价格的影响已经不大明显。但伴随着收储效应的消退，以及国内外铝价的暴涨，沪伦比值进一步得到修正，虽然LME注销仓单仍然在不断增加，但跨市套利窗口正在收窄，预计8月份国内进口铝将大幅度减少。
图5 沪伦比值
五、综述
本月铝价摆脱了前期的小幅整理，在宏观数据支撑和资金面的推动下，迅速拉涨，令市场对偏离基本面情况的涨势心存疑虑，现货市场上普遍体现了追涨动力不足，现货铝价跟涨乏力的局面；本月进口铝到货已较6月有所减少，市场压力得到了舒缓，这也为国内现货铝价的走高提供了一定的支撑，随着沪伦比值的进一步修复，跨市套利窗口逐步收窄，进口铝数量将呈减少趋势；然而，在资金推动的行情下，市场心态逐渐谨慎，货币政策的微调以及股市回调令金属价格走势承压，铝价回调预期加重，但铝价大幅下挫的动力依然不足，预期市场分歧将进一步加大，而现货铝价仍将维持贴水局面。
(责任编辑：小妖)
此信息仅供参考，据此入市，风险自担！
豫公网安备41010502000017号 
