7月10日期铝日评：消费低迷压制沪铝高开低走

2009-07-10 17:01:55
来源：铝信

　　上海期货交易所期铝7月10日小幅高开，全线窄幅震荡，盘中交投较为低迷，持仓量有所增加。沪铝主力合约0910早盘以13,375元/吨开盘，尾盘收至13,375元/吨，较9日上涨25元/吨；现货0907合约尾市报收于13,575元/吨，较9日下跌15元/吨。

　　技术上看，沪铝主力910合约上方面临多条均线交叉压制，期价上行艰难。而中长期内，铝库存持续维持高位，而下游消费需求恢复缓慢，造成铝市中期基本面疲软，也将限制铝价在中长期内的走高空间。

　　消息面上，美国铝业公司周三晚间发布声明表示，旗下位于巴西的Juruti铝土矿区预计将于未来3个月内投产。 Juruti铝土矿区预计每年可生产260万吨铝土矿，其产量主要供给美铝旗下位于圣路易斯的Alumar氧化铝精炼合资企业。据悉，该合资企业已经开始出产首批金属，预计将于今年下半年达到全能投产。

　　因全球经济发展形势不明朗，无论是发展中国家还是发达国家铝需求都出现不同幅度的下滑。因此，预计建筑及运输行业——原铝行业两大终端市场需求状况或进一步恶化。铝需求低迷及库存高企都成为阻止铝价反弹的主要压力。

　　首先从库存角度看，伦铝库存目前处于历史高位的440万吨巴克莱资本商品分析师Nicholas Snowdon对CBN表示：“我们怀疑LME一半的库存是投机交易所导致的，那是巨大的200多万吨。”Snowdon说：“长期以来，投资者一直在做空铝，从而导致了数量可观的空头头寸建立，特别是在CTA圈子内。”为了保护大量的空头头寸，投机者不得不在现货市场上购买铝，做成注册仓单进入LME的铝库存。

　　上个月，有外电引述一位美国铝业公司高管称，伦敦金属交易所约75%的铝库存因陷入现货持有协议导致供应商供货紧缺。而所谓的现货持有协议是指投机商在现货市场买入铝锭并卖出近期合约的交易行为。由于铝价从去年第四季度以来一直呈近低远高的态势，因此贸易商可以利用远期升水利润从生产商处购买铝。英国商品研究所(CRU)高级分析师Massimo Rossi也指出，相比3个月和15个月之间铝价的升水，LME的仓储费用要低的多，这就是为什么大量的投资者通过买入近月合约、卖出远月合约来进行跨期套利。

　　其次，从消费市场看，2009年第二季度现货铝价反弹至1630美元/吨，但这远远低于去年同期铝价水平。为应对需求下滑及铝价低迷，之前数月内全球铝行业开始大规模减产。但在全球经济低迷的形势下，减产的执行力度及深度仍不足以抵消终端市场需求下滑的幅度。后期来看，尽管未来数月内全球铝行业预计将进一步减产，但是市场认为2009年下半年全球铝市依旧处于供应过剩的局面，因而预计下半年铝需求依旧保持低迷。