8月11日期锌午评：上方压力较大 沪锌高位震荡

　　上海期锌8月11日早盘小幅低开，日内波动剧烈，成交一般，持仓有所减少。沪锌主力合约0911早盘小幅低开于15140元/吨，早盘横盘震荡，盘中下跌尾盘回调，成交活跃，交投在15000-15200元/吨，收于15105元/吨，下跌85元/吨。现货0908合约尾盘收14800元/吨，下跌155元/吨。

　　短期来看，沪锌趋势仍为上涨，但回调需求的压力也较为明显，日内在5日均线处，上下徘徊，15000点位支撑较强。锌市基本面仍疲弱，周边市场对锌价短期指引较强。

　　消息面，安泰科分析师周五表示,中国三季度精炼锌产量或达历史高位,因冶炼厂在锌价高企背景下新建30万吨产能,并提高现有产能利用率. 安泰科资深分析师冯君从称,"三季度精炼锌产量将升至40万吨(每月)的历史纪录高位.锌价走高激励冶炼厂增加产量." 冯君从估计,目前中国精炼锌库存大约有70万吨,超过中国两个月的消费所需. 这些库存包括截至7月30日存置于上海期货交易所仓库的102,269吨,及国储局在去年末至今年初收购的15.9万吨. 冯君从表示, 国储局的精炼锌库存并非战略储备,如果情况发生变化,这些库存可以流回市场。 她称,"考虑到贸易商、投资者持有的大量库存都是由於宽松的信贷造成,因此出售(私人)库存将取决於信贷政策走向。" 她并称,"如果市况出现异常,国储局也可能出售库存/"但她没有指出异常市况的含义。

　　目前来看，6月份美国非农就业数据很可能已经见顶，随着美国经济逐步企稳复苏，失业人口也将逐步回落。其中，7月非农就业人口的强劲表现给市场以较大提振，首次鼓舞，市场乐观情绪大增，因此锌价后市仍有上涨动能。本周，欧洲央行扩大量化宽松的货币政策以及非农就业报告强劲的数据都提振美元，美元指数走势企稳后反弹，这个锌价上行形成压力。美元走势仍是影响锌价重要因素之一。此外，中国股市因市场担忧央行紧缩货币政策而连续下跌，这给市场带来压力。

　　国外的精炼锌生产商表示，目前来自中国、欧洲及北美的订单都出现了较大幅度的增长，特别是中国市场。数据显示，上半年中国汽车产量同比增长17%，房屋建设同比增长13%，但镀锌钢产量却同比下降了3%，市场预期中国镀锌钢库存的下降预示着下半年精炼锌需求的回升。与此同时，中国的外部市场，美国和日本的镀锌钢市场去库存化现象也很明显， 今年一季度美国货运量和日本的产量同比下降50-60%，而同期市场的需求并没有下降如此之多。鉴于去库存化消费的结束，市场预期下半年锌市需求的恢复速度将快于产量的增速，进而推动锌市在第四季度重新达到供需平衡。

　　虽然现货锌需求情况并无明显改善，但受股市及周边市场的带动，期锌似乎已经脱离基本面的左右，但目前锌价已经处在历史低位，在未来经济走势将变得更为乐观的前提下，相信锌市场上升空间将大于下跌空间。

　　综上所述，市场整体氛围整体依然向上，利好的消息以及经济数据仍将有可能推动锌价刷新高点。现货市场以及库存的变化也值得关注。总的来看，在大的市场氛围以及市场风险偏好没转变前，仍倾向于锌价震荡上行。

(责任编辑：麦兜)

标签：上海期货 产量 增速 央行 投资者 报告

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