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一、一周市场综述：
1、一周国内主要现货价格
铝价本周继续震荡盘跌，连续三周下跌过后铝价迅速回落逼近14000。
2、一周相关期货市场表现
期现货价格集体回落，期货合约换月过后期现货基本平水；伦铝沪铝集体回落，而伦铝回落幅度更大，沪铝表现偏强，沪伦比接近7.2。
3、每周库存变化
伦铝库存持续下滑，注销仓单占大幅反弹至55%左右
上期所铝库存持续下降
国内现货库存近期持续下降至61万吨左右，去库存仍在继续，但南海地区库存开始回升。
二、一周要闻回顾：
1、美国8月成屋销售总数年化505万户，预期520万户，前值由515万户修正至514万户。美国8月成屋销售年化月率-1.8%，预期+1.0%，前值由+2.4%修正至+2.2%。
美国9月Markit制造业PMI初值57.9，预期58.0，前值57.9。
美国8月新屋销售总数年化50.4万户，创2008年5月份以来新高，预期43万户，前值由41.2万户修正至42.7万户。美国8月新屋销售年化月率+18%，创1992年1月份以来最大升幅，预期+4.4%，前值由-2.4%修正至+1.9%。
美国9月20日当周首次申请失业金人数29.3万人，预期29.6万人，前值由28万人修正至28. 1万人。美国9月13日当周续请失业金人数243.9万人，预期244万人，前值由242.9万人修正至243.2万人。美国9月20日当周初请失业金人数四周均值29.85万人，前值29.95万人。
美国8月耐用品订单月率-18.2%，预期-18.0%，前值由+22.6%修正至+22.5%。美国8月扣除运输的耐用品订单月率+0.7%，预期+0.6%，前值由-0.7%修正至-0.5%。美国8月扣除国防的耐用品订单月率-19.0%，预期-19.2%，前值+24.9%。美国8月扣除飞机非国防资本耐用品订单月率+0.6%，预期+0.4%，前值由-0.7%修正至-0.2%。
美国9月Markit服务业PMI初值58.5，预期59.2，前值59.5。美国9月Markit综合PMI初值58.8，前值58.8。
美国9月密歇根大学消费者信心指数终值84.6，创2013年7月来最高，预期84.8，初值84.6。
美国二季度核心PCE物价指数终值年化季率+2.0%，预期+2.0%，前值+2.0%。美国二季度PCE物价指数终值年化季率+2.3%，预期+2.3%，前值+2.3%。美国二季度GDP平减指数终值+2.1%，预期+2.1%，前值+2.0%。
美国第二季度实际GDP终值年化季率+4.6%，创2011年四季度来最大增幅，预期+4.6%，前值+4.2%。美国二季度个人消费支出（PCE）终值年化季率+2.5%，预期+2.9%，前值+2.5%。
2、欧洲央行行长德拉吉表示，如果通胀仍然太长时间维持在过低水平，那么欧洲央行准备好在权限范围内采取额外的非常规措施，并改变非常规措施的规模或构成。针对最新实施的降息和首轮长期再融资操作（TLTRO），德拉吉指出，欧洲央行9月采取的措施是对6月措施的补充，目前欧洲央行已经触及了利率下限。
欧元区9月制造业PMI初值50.5，预期50.6，前值50.7。欧元区9月服务业PMI初值52.8，预期53.0，前值53.1。欧元区9月综合PMI初值52.3，创9个月新低，预期52.5，前值52.5。
德国9月制造业PMI初值50.3，预期51.2，前值51.4。德国9月服务业PMI初值55.4，预期54.6，前值54.9。德国9月综合PMI初值54.0，预期53.5，前值53.7。
法国9月制造业PMI初值48.8，创三个月高点，预期47，前值46.9。法国9月服务业PMI初值49.4，预期50.1，前值50.3。法国9月综合PMI初值49.1，预期49.4，前值49.5。
3、中国高层领导人上月齐聚北戴河，他们一致认为年底前经济工作的重点将是推进改革，优先于出台刺激增长措施，并接受了经济增幅可能低于7.5%目标的现实。这意味着不大可能出台重大刺激举措，比如下调指标利率或存准率，但一旦失业率上升，政府也做好了干预准备。政府的底线就是稳定就业以及不发生大范围的债务违约；在这种情况下，今年经济增长7.3%-7.4%是可以接受的，政府可能会下调2015年增长目标。
汇丰中国9月制造业PMI初值意外回升至50.5 ，创两个月新高，高于预期的50，也高于前值50.2。就业分项指数初值降至46.9，创五年半低位，前值47.4。
据华尔街日报报道，现任山东省省长郭树清可能会接替周小川出任中国人民银行行长。
中国外汇管理局管理监察司副司长武瑞林称，外汇局在青岛发现虚假贸易凭证。全国范围内发现总计100亿美元金额虚假转口贸易。部分银行在其中发挥了推泼助澜的作用。外汇局将继续严厉打击虚假转口贸易的行为。
1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额38330.4亿元，同比增长10%，增速比1-7月份回落1.7个百分点；实现主营活动利润35870.1亿元，同比增长9.6%，增速比1-7月份回落1.6个百分点。
4、上周申万有色组织了新疆的联合调研；电解铝产能方面，调研结果显示新疆2014年产能接近500万吨，符合市场预期；尽管政府规划产能已经缩减至655万吨，但2016年新疆实际的电解铝产能可能接近825万吨。新疆电解铝生产成本即使考虑运费税费较内地至少有1500元/吨的成本优势。
中国8月原铝进口8487吨，同比下降74.57%；出口13177吨，同比上升29.46%。
据cnal统计数据显示，2014年8月中国铝土矿进口量249.62万吨，2013年同期进口量为698.07万吨，同比减少64.2%。2014年8月中国氧化铝进口量35.04万吨，2013年同期进口量为14.44万吨，同比增加143.1%。2014年8月中国废铝进口量17.85万吨，2013年同期进口量为23.77万吨，同比减少25%。2014年8月中国铝材进口量3.84万吨，2013年同期进口量为4.19万吨，同比减少1%。
全球8月铝产量为408.4万吨，较7月增加37,000吨，较2013年8月增加13.9万吨。全球8月铝日均产量为142.7吨，高于7月的141.5吨。
国际铝业协会（IAI）周五公布的数据显示，全球8月铝库存为248.3万吨，较7月增加10.4万吨，较2013年8月增加22.4万吨。
5、理论上核算，8月份我国汽车用铝量略有下降。8月份我国汽车用铝量为21.85万吨，较上月环比下降0.34%，同比增长2.22%。2014年1-8月份，我国汽车用铝总量为194.11万吨，较去年同期增长6.67%，去年同期用铝总量为181.98万吨。
三、期货价格分析：
图7：伦铝指数周线图
伦铝连续三周阴线迅速回落至1950附近，短期调整仍在继续。中线涨势延续仍需观察。下方支撑1900附近。
图8：沪铝指数周线图
沪铝继续震荡盘跌，短期跌势延续。上方压力14500附近。下方支撑13800左右。
四、下周铝价分析：
美国经济数据稳健喜人，GDP稳步强劲通胀稳定，联储收紧货币预期加强，加息料已不远，美元强势拉升。欧元区总体继续疲软，欧央行摩拳擦掌准备进一步宽松放水救市。而中国掐紧货币投放闸口，底线进一步下放，改革为先的政策定调也预示短期阵痛可能超过之前的预期。供需独立性更强的如黑色产业链为代表的内盘商品集体大跌。品种基本面来看，新疆新建产能投产迅速，已超过河南成为第一大省，中国减产今年看来已是空谈。上半年一波强势拉升的上涨难以长期维持，金九银十已过半，房地产行业的疲软何时传导至铝价之上，还要看盘面资金的参与程度。但国外偏紧国内供需偏宽松的局面料将继续。
盘面上看，伦铝受压连续三周中阴回落，因美元比价隐私，相对跌势更盛；沪铝也跟随市场回落至14000附近，短期横盘整理。
下周中国开始国庆长假，全球重磅消息较多，欧美中各国PMI、欧美失业率、欧央行利率决议等均是牵动市场神经的重大事件，需持续关注。伦铝1900附近支撑较强，且短期连续下跌之后动能有所衰退，直线跳水概率不大。下周铝价有望继续震荡盘跌为主，仅供参考。
世铝网特约评论员 钮翰辰
(责任编辑：简儿)
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