6月30日期铜日评：伦铜反弹走高 沪铜高开高走

　　受隔夜伦铜走高提振，6月30日，上海期货交易所期铜早盘大幅高开后高位震荡，午盘蓄势上行，终盘收高。盘中市场交投继续维持活跃，主力合约缩量增仓。沪铜主力910合约早盘以40,510元/吨开盘，尾盘收至40,890元/吨，上涨530元/吨；现货907合约尾市报收于40,900元/吨，上涨 470元/吨。

　　从走势上看，受益于废铜供应紧张以及下游需求增长稳健，铜成为有色金属中表现最好的品种。上半年，LME及沪铜主力合约分别上涨了60%和69%，分别收于4920美元/吨和39500元/吨。

　　除了废铜供应之外，国储局的大规模收储行动也是支撑铜价强劲反弹的主要因素。不过，发改委相关人士余东明声称中国已经完成收储铜23.5万吨，而且随着有色金属价格反弹，国家不会继续收储。这是官方首次透露出今年铜收储数额，跟市场预估的30万吨有些偏少，暗示流入市场隐形库存更多，或者说在贸易商和生产商购买的铜比预计的更多。对此，巴克莱6月30日表示，中国国储局已经放缓购买铜的步伐，而铜采购量较低表明铜消费企业重新备库以及潜在的消费需求都比预期要强劲的多，也暗示企业重新备库大部分已经完成。此外，数据还表明国储局的购买目前已结束，下半年政府在铜市场扮演的角色分量将会明显下降。

　　另外，从消费结构上看，中国49%左右的铜用于电力电缆。电力行业投资一贯由政府主导，根据2009年3月公布的4万亿投资计划构成来看，交通和电力基础设施占比37.5%。市场预计，政策拉动的效果在下半年仍将继续显现，因此中国铜的需求将保持稳定的增长。与中国不同，发达国家的铜超过45%应用于建筑领域。从目前的情况看，美国房价有可能在今年下半年见底，这将给铜价带来新的上涨动力。

　　后市来看，Calyon称LME期铜料将在第三季度下滑，之后在年底上涨。Calyon称，未来几个月期铜价格可能回落至每吨4,000美元，因宏观经济数据可能令人失望且需求将在夏季期间放缓，导致库存增加。不过该机构同时指出，如果有明显的迹象显示全球经济增长及需求持续复苏，预期价格将在年底前上涨至每吨6,000美元。

　　走势上看，沪铜高开高位震荡收涨，40,000元/吨以上上行压力明显，放量增仓，目前沪铜依然维持了高位整理格局，重新回到前期上行通道之中，市场围绕在乐观气氛之中，市场充裕的资金令价格维持高价，均线系统也逐步走好，后期有望形成多头排列。

　　但综合铜价走势和铜的供需基本面状况看， 前期铜价的大幅主要归因于政策面的向好和市场对通货膨胀预期的支撑，而铜市的基本面状况尚不支持铜价如此幅度的反弹。因此，可以说铜价上涨的基础并不牢固，后期再次大幅上涨的局面将难以为继。

(责任编辑：晓忠)

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