中期期货：铜价探底反弹，分歧凸显

　　本周LME三个月期铜触底反弹，周一期铜大幅下跌，美元走强、股市、原油走软以及对全球经济增长的信心挫败引发了前期多头的集中清算，期价大跌至4760 美元附近的前期震荡区间之内；周二期铜反弹，美元的大幅走软令基金属市场整体受到提振，加上沪铜的低开反弹亦为伦铜提供了支撑，期价收回了前一交易日的部分跌幅；周三期铜大涨，尽管美元上涨，但是美国5月耐用品订单大增令市场对美国经济走出衰退的预期加强，提振了基金属市场，铜价再上5000美元；周四期铜延续周三的强势，继续上扬，受技术性买盘以及空头回补推动，铜价收于5130美元，收回了周初的全部跌幅，较上周五收盘价上涨105美元。

　　本周沪铜走势相对伦铜较强，周一沪铜低开震荡走低，受需求忧虑打压；周二沪铜低开反弹，早盘在伦铜大跌的拖累下一度大幅低开，不过在多头买盘推动下反弹收回全部跌幅，并带动了晚上伦铜的反弹；周三沪铜延续强势，高开高走，市场分歧加大，成交再上百万手，不过持仓变化不大，出于对后市走势的不确定多为日内短线；周四沪铜再度高开高走，受伦铜大涨带动，盘中交投激烈，成交创近期新高并逼近历史高点；周五沪铜延续前几个交易日的强势继续大幅走高，主力合约 0910开盘39600元，早盘即在多头买盘推动下上涨，期间窄幅震荡，尾盘在短空回补的推动下扩大涨幅，终盘收于日内最高点40370元，上涨1180 元，成交量936344，持仓量237510，增仓2108手。

　　周五LME铜库存减少1350吨，总库存降至270250吨，相对上周减少10100吨，现货贴水幅度较回升，最新数据报贴水12.5美元，注销仓单比例进一步回落至5%附近。国内来看，上期所铜库存结束了持续数周的增加本周大幅减少12448吨，总库存56088吨，现货价格截止周五再度回到40000元上方，不过升水幅度有所减小，报升水50元—150元，面对反弹的铜价，现货商抛货积极，但下游消费理智，按需采购，与周初铜价下跌时交易活跃的场面形成鲜明的对比，体现了市场对价格反弹可持续性的忧虑与不安。

　　北京6月22日消息，海关总署最新公布的数据显示，中国5月精炼铜进口连续第四个月创纪录新高，5月精炼铜进口同比增长258%，至创纪录的337230吨，较4月份进口量317947吨环比增加6%，这增加了国内的供应压力，令需求忧虑加剧。

　　悉尼6月22日消息，贸易商消息人士周一称，因国内需求放缓，中国贸易商已经做好出口铜的准备，他们已将部分铜注入保税区仓库，尽管这些铜的数量不大，约为5000—7000吨，但可能意味着数月以来创纪录的铜进口局面将缓解。同时市场亦有传言称，为了出口利润能够令人满意，贸易商在期货盘面拉高价格以便于其出口。

　　纽约6月22日消息，总部位于里斯本的国际铜业研究组织周一公布的月度报告显示，今年1-3月全球铜市出现供应过剩48000吨，去年同期为短缺67000吨。

　　新加坡6月25日消息，巴克莱资本在一份报告中称，估计今年下半年，中国无法完全消化上半年进口的铜，其认为中国补充库存的买盘已经接近尾声。

　　美国商务部周三公布的数据显示，经季节调整后，美国5月耐用品订单上升1.8%，分析师此前预估为下降0.6%。经季节调整后，美国5月新屋销售下滑 0.6%，年率为34.2万户，低于分析师预估的36万户。经济数据好坏参半，不过市场明显对意外增加的耐用品订单给予了更多的眼球，提振了基金属市场的上涨。

　　欧盟区本周四公布的最新数据显示，其4月份工业订单年率下跌35.5，创下记录跌幅，令市场对经济恢复的信心削减。

　　技术上，LME三个月期铜本周触底反弹，周初期价在美元走强、股市、原油走软以及对全球经济增长的信心挫败引发的前期多头集中清算的影响大幅下挫，不过随后几天就在美元走软、经济数据好转以及低位买盘的推动下强势反弹，期价再度回到5000美元以上，不过由于正处消费淡季，加上中国需求可能放缓以及经济前景充满不确定，铜价继续上行压力较大，短期可能仍将考验5000美元。国内来看，沪铜本周探底反弹，周初走势明显强于伦铜，不过随着伦铜的持续大涨，沪铜跟涨力度不强，周五尾盘更是上破40000元关口，技术走势短期仍旧偏强，但是由于当前正处消费淡季加上供应过剩这一不争的事实料限制铜价的涨幅，市场分歧凸显，铜价继续上行压力渐增，操作上等待抛空机会。

(责任编辑：晓忠)

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