[沪铝评述]临近长假表现平淡 上涨受到抑制

受美元汇率波动的影响，LME期铝的上涨受到了抑制；临近春节长假，沪铝市场表现平淡，各合约成交量和持仓量明显缩减。
　　美元汇率波动仍然主导着国际金属市场。能源价格下跌，美国就业机会增加，工业生产持续上升，为美元下跌提供了支撑。从美联储发布的信息来看，目前通货膨胀压力仍然存在，美元贬值又助长了商品价格的上涨，未来美联储有望加快调息步伐和力度，这些因素触发美元汇市空头回补，美元指数自历史低位80大幅反弹至83左右。1月12日，美国商务部公布的数据显示，2004年11月贸易逆差扩大至创纪录的603亿美元，10月份向上修正为逆差560亿美元，美元再次受到打压。
　　据国际铝业协会公布的最新数据显示，经历四个月连续下滑之后，2004年12月份，北美洲铝轧制品订单同比劲升18.2％。旺盛的消费，良好的价格，刺激北美洲一些闲置产能复产：近日全球最大的铝业公司美铝表示，2005年将重新开启220000吨产能。由于市场预期2005年铝消费继续向好，中国出口铝将减少，日本加大进口量，截止到2004年12月份，日本铝锭库存上升到2000年7月份以来的最高水平294600吨，当时库存为309800吨。
　　国内方面，12月22日，财政部下发通知，自2005年1月1日起，取消电解铝（包括铝合金）出口退税政策；12月30日，海关总署签发的《中华人民共和国进出口税则》中明确表示，自2005年1月1日起，对电解铝出口征收5％的暂定关税，征收范围包括加工贸易的商品，并将厚度在0.3－0.35毫米的铝板进口税从6％降至2％。此前，这些政策出台前夕曾经引发场外资金积极介入期铝市场，沪铝打破沉默，爆发了久违的上涨行情。但是临近春节长假，国内铝市面临消费淡季，加上2004年底央行连续发行远期票据，各大银行催缴资金紧迫，企业资金拮据，现货铝市场买兴不振，期现货市场出现严重背离，沪铝多头略显被动。2005年1月4日在南宁召开的中央银行年底会议终于触发沪铝的下跌。中央银行行长周小川在会上表示：2005年，“我们将加快外汇市场的发展，积极稳妥地推进人民币汇率形成机制的改革。”市场揣度人民币升值将对国内金属消费造成影响，沪铝在多头平仓盘的斩杀下轻松跌停。
　　2004年的最后两个月，国内电解铝厂集中出口铝锭，上海期货交易所指定交割仓库的铝锭库存明显下降，广东地区由11月底的22493吨下降到15000余吨，上海地区则由11月初的71009吨下降到了30000余吨。2005年1月1日以后，因为国家取消了铝锭出口退税政策，对铝锭出口征收5％的关税，预计电解铝出口量会下降，铝库存逐渐上升。不过，随着寒冬的到来，居民用电骤升，国内电力供需矛盾突出，华中、西南一些电解铝厂生产受到影响。电解铝厂不仅面临着政策限制、信贷艰难、资金紧张的困扰，而且还受到产量增长、无法出口、市场低迷和亏本的折磨―近期全国各地气温骤降，电力供应再度告紧，未来国内电解铝厂减产或者关停一部分产能是唯一的选择。
　　为抑制通胀，美联储将采取“渐进”的调息政策，利率升至4％－6％左右或可对美元回流产生吸引力。美元止跌回升也是金属触顶下跌的转机，但是在美元走出下跌通道之前，LME期铝仍将受美元贬值、通货膨胀的支撑，预计未来铝价将在1780－1880美元区间波动。国内第一季度属于传统消费淡季，受电力紧张影响，华东和华南地区消费企业生产受到一定限制，铝价面临的压力较大；但是国内电解铝厂成本偏高又为铝锭下跌提供一定支撑，铝价运行区间为15600－16500元，预计第二季度以后，随着国内电解铝厂减产的扩散，沪铝将迎来一波强劲上扬的行情。

(责任编辑：晓忠)

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