北京中期：期铝远月上涨迅猛 后市暂宜谨慎看多

　　上周期铝呈上扬走势，LME期铝较前周上涨93美元/吨至2727.5美元/吨，国内主力合约701沪铝上涨1240元/吨至20860元/吨。LME现货贴水降至3.5美元/吨，而国内99.7%铝锭现货价较前周下跌160元/吨至21240元/吨，上周五贴水30元/吨。库存方面，LME增加3575吨至689750吨，沪市增加1047吨至38121吨。两地三月期跨市比值增加至7.60附近，出口亏损减少至740元/吨附近。总体看，上周国内期铝走势强于外盘，且近月受制于现货价滞涨，而远月受低库存及买盘推动影响上涨迅猛。 

　　上周因逐渐接近成本区域，氧化铝价格下降速度明显减缓，上周五矿进口价格调至2800元/吨，港口价格维持在2800-2900元/吨，国产非中铝报价维持在2750-2800元/吨，由于氧化铝的产能扩张较快，目前市场关注焦点转向铝土矿，近期了解到的铝土矿到岸价在360-370元/吨。现货铝市场方面，上海铝价回落200元/吨左右，南海铝价则上涨300元/吨以上，因南海到货减少及库存减少因素。总体看，市场对后期走势存在一定分歧，下游对后市看空情绪较重，部分下游动用前期的库存以延缓入市，但部分贸易商仍看好后市，坚持报价并惜售。 

　　基本面利多的消息有：第一，全球金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，今年1-8月全球铝市缺口为261,000吨，大约为三天的消费量。1-8月原铝需求为2240万吨，增加约6%，较去年同期增加120万吨，其中中国1-8月份累计需求总量为542万吨，加工产品产量同比增加约20%。产量方面增加逾5%至2210万吨，其中中国占多数增幅。报告库存总量下滑211,000吨至约280万吨。显示近期全球需求仍然旺盛。 

　　基本面利空的因素有：第一，全球第二大铁矿石生产商力拓公司（Rio Tinto Ltd.）周三表示，第三季度氧化铝产量同比增长13%至82.1万吨，但较上季度下滑4%，第三季度铝产量同比减少1%。国际铝业协会(IAI)周五公布的数据显示，9月全球铝产量为196万吨，较8月的201.5万吨下降了55,000吨，但是9月铝产量仍高于上年同期的194.7万吨增加了13,000吨。产量增长给铝价后市带来一定压力。第二，全球第二大氧化铝生产商――中国铝业近期表示，预期明年氧化铝价格将比今年低，因此公司将控制有关现货销售量处于低水平。上周迫于国内供应增长的压力，中国五矿集团公司将氧化铝进口价格降低了12.5%至2800元/吨(354.43美元)，目前，国际氧化铝价格为270美元/吨。五矿集团公司的价格除去关税和港口交易费用，实际进口价格仍低于国际氧化铝价格，这暗示不久国际氧化铝价格可能会降至250美元，甚至更低，市场预期氧化铝价格将降至2300-2500元/吨水平。麦格利银行预计，今年中国氧化铝产量将达到1310万吨，较去年提高了52.33%。中国前9个月氧化铝进口量为526万吨，较去年同期下降1.5%。因此，氧化铝产量的增长和价格的下滑部分制约了铝价上涨的空间。第三，国家统计局公布的数据显示，9月中国氧化铝产量继续保持强劲增长，达到117.82万吨（同比增长68.5％）；同时9月中国原铝产量达到80.27万吨（同比增长19.8％），今年1-9月的产量达到663.76万吨（同比增长18.5％）。 

　　后市看，国内铝产量的增长料将对铝价构成压力，但近期欧美消费较旺，外盘对国内铝价仍有一定的支撑因素，后市宜谨慎看多，但上行空间应不大，鉴于远月近期上涨迅速，卖报可择远月逐步入场。 

(责任编辑：晓忠)

标签：北京中期

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！