首创期货：加息前人气谨慎，铜价小幅走升

　　昨晚，LME期铜走势小幅走升55点报7535美元，人气在FED决议前较为谨慎；但期铝、期锌再次出现破位局面，铝价走跌至18个月低点，跌至去年3月水平；三个月期锌短暂反弹后同样跌破2800美元，这两个品种尽管需求增势良性，但因氧化铝及锌精矿供给形势好转，价格已失去原材料瓶颈支撑，与铜不同。持仓上看，最新铜持仓因影响因素复杂，在FED利率决议前，交投谨慎，持仓有所萎靡；但铝锌因相较明确的基本面形势，持仓始终维持在高位，多空力量要坚定的多。短期看，今晚美联储利率决议至关重要，假若如期降息，甚至降息幅度扩至50点，承压美元，基金属有望整体走强，铜市偏强震荡、将焦点回归旺季需求的可能性较大，届时铝、锌有可能在铜价偏强引领下，略为抗跌。技术上，三月期铜高位区间需打破7700-7750美元平台；期铝、期锌技术形态不容乐观，尤其是锌价下方打开的下跌空间不小。

　　宏观上，格林斯潘表示房价下跌的空间依然很大，但看来房屋和信贷市场动荡不会导致更为广泛层面的经济下滑，美国经济潜在增长势头依然稳定；就FED降息前景，他表示，因当前“通膨反弹”风险较重，美联储应注意降息幅度不要过大。除FED决议外，本周二还将公布美国最新的生产者物价指数、周三公布消费者物价指数、8月新屋开工及营建支出，由于就业指标不稳，料周四公布的上周初请失业金人数也将受到市场关注。总体看，因原油价格持续走升，美国通膨水平向上风险加重；而格林斯潘对于房市疲软的明确态度应该是建立在房地产指标继续走低的基础上的，料房屋指标对于人气的影响趋于负面。周边市场，纽约原油期货连创新高，提振了期铜人气。另外，周三日本央行也将公布其最新的利率决议，料因金融市场动荡，近期日本经济数据相较疲弱，维持利率不变的可能性较大。

　　基本面上，南方铜业薪资双方继续在政府调停下谈判，工方谈判的“暧昧”态度，令发生大规模持续罢工的可能性降低。库存方面，亚洲昨日以出库为主，LME存量走低2000吨滑至133750吨，注销仓单受出库影响跌至9000余吨，市场继续对旺季库存走低持有预期。

　　国内走势被动跟随外盘反弹，下午盘升势加快，上周五央行加息的举措未对市场产生负面影响。相反，一而再、再而三的加息，已经令市场习惯。当前，国内金融市场上存在着大量流动性资金，股市、期市都能看到资金推动的力量，一来美国可能出现的降息将可能促使更多投机资本流入经济增长强劲的中国市场，二来国内持续的加息效应，较高的负利率水平，吸引更多国内盈余流入金融市场，三来对于商品期货，在高通膨刺激下，以及人们对于期货品种认知度的加深，更多的投资者正在选择通过商品避险配置资产。

　　操作上，外盘铜价关注30日均线支撑，及上方价格在7700-7750美元的表现，料在FED决议前，价格走势将显得谨慎；沪铜短多可继续持有，主力合约关注上方67000元表现。

(责任编辑：晓忠)

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