首创期货：外盘铜价小幅走升，国内将实行偏紧货币政策

　　金属：外盘铜价小幅走升，国内将实行偏紧货币政策

　　昨晚，LME三月期铜变化不大，较前日小幅走升43美元，收6720点，技术上，仍不乐观，依然强调下方6420水平是其重要趋势支撑线，观察价格会否持续在6400-7100美元间形成小箱体震荡，或跌破6400点位向6000美元寻求支撑。目前形势看，支持铜价稳定走升的力量非常单薄，部分多头期冀 FED在下周利率会议上宣布再次降息50点刺激铜市，而我们认为即便如此，价格也很难获得持续走升的动力，对实体指标的疲弱关注将中长期打压市场人气。因此后市价格将在弱势箱体震荡与破位走跌中进行选择。

　　库存昨日走升600余吨，未延续周初跌势；美国经济层面，昨日对第三季度非农生产率的修正增幅好于预期，6.3%的环比年率增幅为2003年第三季度以来最大，10月工厂订单也增加了0.5%，道指受益走高，同样支撑了铜价。但期货市场更为关注的是预期，当前看空的宏观氛围需要一段时期经济数据的显著改善方能改变。

　　巴克莱将明年第一季度现货铜价定在8200美元，我们认为，尽管通货膨胀与美元贬值、成本上升确实可以为价格带来支撑，但其需要一个积极向上的宏观环境，以目前看，明年第一季度美国经济窘境恐难获得根本转变，因此对巴克莱第一季度价格预测我们持否定态度。大体上，明年3-5月间会是我们非常看好铜价的阶段，而1、2月份并不看好。

　　国内方面，高位现货升水对于沪铜价格的支撑力度继续显现，内外盘比价将有所回升，限制国内跌幅。宏观上，中央经济会议将明年的货币政策调整为偏紧，这将影响信贷，对整个金属行业造成影响，但目前很难判断是对供应还是对需求影响更大。操作上，沪铜沪锌维持空头思路。

(责任编辑：晓忠)

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