苏物期货：铜转势或许在5月份

　　本周铜市依然呈现伦强沪弱的格局，周四LME铜再次冲击纪录高位未果，出现回落。尽管技术上伦铜上涨格局保持完好，或许还会突破历史价位，但是内在的基本因素并不支持，尽管通胀的因素仍在左右市场，但最终会回到基本面上。我们预期：铜转势或许在5月份。

　　铜市的利好因素有：1、智利电力引发的供应忧虑，2、LME 铜库存今年以来已大幅减少超过40%，至11.61万吨，不过近日有增加的迹象；3、美元贬值引发的通胀，导致基金热衷商品期货；4、国际机构 Barclays表示，中国对金属需求每年以约15%的幅度增长，足以抵消美国需求的下滑。

　　铜市的利空因素有：1、尽管二季度是消费旺季，但价格上已充分反应了这些；进入5月份，如果LME铜价还是像现在这样，那么夏季的淡季就要疲弱了。2、都说中国的消费需求推动了铜价，但据我们与现货商了解，国内贸易量大幅下降，需求疲软，61000元/吨以上不肯追买。近期沪铜现货一直处于贴水状态，上交所库存增加，都表明消费不畅。3、人民币升值的长期趋势不变，今年升10%的目标不变，4、我国宏观从紧的政策不变，5、美国因次贷危机已陷入衰退，并且欧洲经济也已放缓。

　　综合而言，当前的铜市在矛盾中前行，似乎利多人气略占上风，不过随着时间的推移，利空的因素就将逐渐显现--经济衰退、消费不振等；这些主要矛盾都将促使着价格向下回落。

(责任编辑：晓忠)

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