受美元指数短线回落影响，隔夜伦铜延续上周末回升态势以一根中阳线报收，技术上在铜价重返8000美元上方之后，短期似乎有结束调整迹象，笔者认为后市铜价能否有效站稳整数位上方将决定铜价三季度的调整空间。一种可能是此次伦铜寻底结束，未来将维持在7800-8800美元区间内运行，另一种可能是寻求阶段性低点没有结束，伦铜仍然有望向大箱体的下沿7000-7200美元一线靠近。
近日国际市场和国内市场权威机构先后发布最新铜供需数据。国际铜业研究组织(ICSG)周一称，全球铜使用量今年预计将增加2%，部分由于中国需求放缓，铜市因此将出现约8.5万吨的供应盈余。ICSG预期铜市今年供应将出现大约8.5万吨的过剩，这一数字2009年将增至近43万吨。今年全球铜矿产量预计增长6.2%至1,640万吨，明年料进一步增长 9.2%至1,790万吨，因发现更多新矿且产能利用率上升。该组织还称，今年全球精炼铜产出预计将上升2.7%至1,860万吨，明年料增加至 1,990万吨。
年内铜供应增长幅度仍然有限，其中一个重要原因是新建项目成本的提高以及铜矿开采成本不断上升。近日全球第四大铜生产商斯特拉塔公司已将菲律宾坦帕坎铜金矿项目建造成本预估提高58%至30亿美元以上，并称该项目不可能于2014年以前投产，该预估上调是影响全球类似开发项目的成本压力上升的结果。随着劳动力、原料和能源成本大幅上升，全球项目建造成本正不断增加。斯特拉塔公司向澳大利亚证交所发布公告称，坦帕坎铜金矿项目最后研究预定于2010年第二季度以前完成。该项目可能在25年内每年生产194,000吨铜和213,000盎司黄金。
第二个重要的原因是全球铜精矿仍然偏紧。中国铜原料联合谈判组的成员正要求从目前到9月末现货进口铜精矿的加工/精炼费为每吨45美元和每磅4.5美分。中国是全球最大的现货铜精矿买家。该谈判组由国内9家铜冶炼企业组成。该谈判组在声明中称，CSPT认为当前的现货加工/精炼费不应低于45美元/吨和4.5 美分/磅。CSPT成员企业将不会低于该水准采购。声明中未指出若成员企业在下一季度不预订现货进口，他们将如何来维持产量。贸易商称，对中国的现货铜精矿加工/精炼费报价大约为40美元和4美分--之前成员冶炼企业接受的水准。中国铜原料联合谈判组表示，许多成员冶炼企业并不急切在下季度进口现货精矿，由于国内铜价较低。冶炼企业的合同进口将能够满足他们的需求。若以现在进口现货精矿，并用其生产铜，将每吨亏损大约4,000元。不过该谈判组认为，今年的全球铜精矿缺口将不是很大，因为矿山产量可能增加，且下半年加工和精炼费将上涨。在今年前五个月，该谈判组的成员冶炼企业进口了总计逾60,000吨现货铜精矿，加工/精炼费分别在42-46美元和4.2-4.6美分。谈判组的成员包括江西铜业、铜陵有色金属、云南铜业、金川集团、大冶有色金属、白银有色金属和鹏晖铜业。贸易商称，中国冶炼企业关于上调加工费的要求可以实现，鉴于全球市场现货精矿供应已经增加且来自全球第二大现货买家印度的需求正在疲软。
一方面是精矿加工费精炼费的降低，另一方面国内铜产量依然保持较高水平。国家统计局周一公布的数据显示，中国5月精炼铜产量为 323,800吨,同比增长18.3%;5月原铝产量为116.31万吨,同比增长21.3%。1-5月，中国铜产量总计为148.86万吨，同比增加 19.1%。以下为详细数据：（月度数据为初步数据）
5月 1-5月
精炼产量： 吨 同比变动% 吨 同比变动%
精炼铜 323,800 18.3 1,488,600 19.1
铝 1,163,100 21.3 5,440,400 13.2
氧化铝 1,958,300 15.8 9,113,200 18.0
锌 338,900 4.2 1,549,700 4.1
铅 265,500 2.6 1,170,700 7.8
锡 10,720 -16.2 52,638 -13.0
镁 62,000 25.8 272,400 20.6
精矿含金属量：
铜 77,900 15.2 340,100 7.6
锌 259,300 10.4 1,070,000 13.5
铅 104,400 26.9 396,600 30.5
钨 7,551 14.3 30,008 5.1
(责任编辑：晓忠)
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