苏物期货铜市周评：铜市的波动来自于通胀与衰退的对峙

　　本周LME铜价呈振荡盘整之势，40均线依然向上；沪铜因消费疲软与人民币升值表现偏弱。由于伦敦铜库存只有12.3万吨，而现货升水达163美元，因而很容易受到通胀及供应中断的影响，同时，美国经济衰退，以及中国经济的滑坡，都使得LME期铜上涨不易。

　　尽管LME铜在通胀的影响下可能挑战今年的历史新高，但上面压力重重，相反，可能造就了重大的抛空机会。去年与前年下跌是在10月份，预期今年会提前，应在奥运之后。

　　对于通胀，我们表示深深的忧虑。石油输出国组织(OPEC)主席卡利尔指油价在未来数月最高可能涨至每桶170美元。这直接导致了昨晚油价创纪录新高，曾突破140美元/桶。看来，油价的上涨已成定局。尽管这在短期内提升铜价，但当真的发生后，国内会在奥运后再次将成品油价提高，并且极有可能配以调高利率，那么，中国经济必然出现下滑。

　　对于美元，短期又出现了贬值倾向，美元周四全线走疲,兑欧元接近三周低位。这主要是美联储保持利率2%不变，降低了市场对即将升息的预期。美元走弱是全球通胀的根本，当日基金就涌入商品市场。不过，我们坚持认为：尽管现在还不能确定美元已是阶段性底部，但最终会反复走强，比较明朗的时间应在美国大选前后。

　　巴菲特25日接受采访时指出，美国的经济正处于衰退期，而且情况正在不断恶化。他表示，美国国内的通货膨胀压力正在不断增大，尤其在钢铁和石油领域。认为美联储必须非常谨慎，不应该采取任何措施来表现他们对通货膨胀的顾虑。看来，美国的经济已经陷入泥潭，那么，中国的经济亦将被拖累。

　　那么，铜市的机会在那里呢？通胀会抬高铜价，对铜这是被动性的。但是当油价真的上涨到每桶170美元后，全球经济就会全面衰退，油价就会回落，商品市场的泡沫就会刺破，铜市的熊市就真正开始了。

(责任编辑：晓忠)

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