倍特期货：伦铜创新高，但不改变区间波动

　　昨日原油继续创出新高，由于预期欧元7月加息，而昨日公布的美国6月就业人数减少，降幅达到02年以来最大，预期美元加息的可能继续推后，美元下跌，并引发通胀性买入进入金属市场。可以看出，通胀后期的滞胀特征非常明显，而以美元计价商品与国内商品的货币环境是相反的，美元不加息造成的通胀压力令欧元及人民币还会被迫收紧，国内商品从货币因素来看紧缩和人民币升值抵消部分美元贬值的涨幅，而通胀和紧张造成的经济下滑又造成商品消费需求的下降，是根本性利空因素，因此工业品涨势缺乏持续性。

　　伦铜创出新高达到8890美元，挤仓效应明显。不过从库存及注销仓单变化看，库存持续下降的空间很小，会维持目前水平波动，近期有回升可能。但总的来说，伦铜在货币因素支持下还会维持相对强势，笔者坚持8400－8800区间波动的观点，期价难以形成趋势性突破。沪铜则由于现货紧张而补涨，但现货转为贴水，说明价格上涨后消费需求转淡，会明显滞涨，沪铜63000－65000的波动区间近期将维持，接近压力不追高，波动空间不大，操作价值较小。

　　伦锌昨日下跌，期价收于1880美元，弱势明显，反映出现货压力日益增加以及投机资金在基本面向淡的情况下对他弃之不顾，技术上看，期价再次考验前低支撑，摇摇欲坠，可能在7月淡季以后向下拓展空间。沪锌目前现货维持平水状态，16000以下主动打压意愿不足，但现货压力增加，也难以有力反弹，技术压力目前下移到16300,震荡中背靠抛空。

　　伦铝昨日上涨，期价收于 3200以上，但现货贴水达到50美元，库存也非常巨大，可以说现货环境说明供应非常充足，因为成本提高及对中国大量进口的错误判断而上涨不具有推动性，但短期货币因素造成的上涨可能还会继续。沪铝昨日上涨，由于比价低至6,将吸引大量铝材出口，从而增加国内消费促使沪铝价格上涨，另外，市场炒作限电预期，令沪铝现货有所好转。但现货贴水很大，价格急涨后震荡的格局不会改变，追高不支持，但下档跌无可跌，回落可低买。今日19600以上不追高。

(责任编辑：晓忠)

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