苏物期货铝市周评：能源推动的涨势不一定能长久

　　本周三沪铝突然拉起，尽管随后出现了回调，但这种走势明显有突破过去区间徘徊的意图。从LME铝的表现看，6月中旬涨势就已开始，并已接近历史高位。突破高点是迟早的事，因为原油上涨的势头锐不可挡。铝是能源的缩影，冶炼一吨铝能源成本占33%，因此，能源的表现或多或少左右着铝价。

　　自今年以来，石油价格上升了45%。上周美国原油商业库存下降了200万桶，大大超过此前的预计，引发投资者对原油供应紧张的担心。同时，投资者担心中东局势持续紧张将影响该地区原油供应，也推动国际油价走高。昨日油再创新高，升至每桶145.85美元，首次突破每桶145美元大关，创历史最高交易价。夏季是用油高峰，因而油价上涨到150-170美元是正常的，能源的大幅走高，必将推升原铝成本，同时，全球夏季电力紧张亦制约了电解铝的产量。另外，在奥运期间，出于环保与能耗的考虑，北京周边省份的冶炼厂会暂时停产。这些都促使着铝的供求朝着向好的方向发展。

　　然而，我们也应当看到，在能源高涨的今天，全球经济却出现了明显的放缓，且有进一步转坏的迹象。美国穆迪氏投资服务公司首席经济学家约翰·隆斯基认为，考虑到通胀上升、住房市场持续低迷以及政府经济刺激方案效用逐步消退，今年第四季度美国经济有可能出现负增长。有迹象显示欧洲经济正在追随美国经济下滑，欧洲的金融机构没有筹集足够多的资本来弥补损失。同时，印度经济亦面临着与中国一样的考验，前两年高度繁荣的印度股市也雄风不再了。

　　我们可以设想一下：当油价真的上涨至170美元/ 桶时，全球通胀再起，中国就可能再次加息，那么，经济活力必然下降，房地产陷入萧条，汽车产业不振，因此就谈不上电解铝需求的增长。当全球经济出现下滑时，铝市就不可能走强，或许此时所有的基本金属都将结束以往的上涨行情，向下就成了必然的选择，因此，铝的涨势只能是阶段性的，供求过剩仍是事实，投资者应当保持足够的警惕。

(责任编辑：晓忠)

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