中粮期货：电解铝厂减产，刺激铝价创新高

　　电解铝限产问题提前来临。山西省作为国内第三大电解铝生产大省，去年产量108 万吨，约占全国总产量的9%，此次率先出现限产问题，对铝价的影响是显而易见的，LME 铝价受此消息影响，创出记录新高。

　　山西省此次率先提出限产政策，我们认为主要是由于下面两个原因，一是进入夏季，近期持续高温影响，用电量陡然增大；二是作为北京周边省份应因奥运环保要求，污染较大的地方小火电实施关停，导致电力缺口增加。作为国内第二大电解铝生产省份的山东省虽然还没有政府层面的限产令，但该省的电力供应问题突出，部分电解铝被列入“压电压负荷”行列，要求减少用电量，对生产的影响已经开始显现，我们预期电解铝企业的自主限产将会很快来临。山东省去年电解铝产量155 万吨，约占全国12%的产量。

　　我们此前预期云南、贵州、四川等西南地区电解铝企业由于大多使用网电，特别是云南、贵州电力供应本身存在较大供应缺口，随着夏季用电高峰来临可能率先停产限产，目前虽然还没有消息证实，但我们仍不太乐观。

　　原油价格高企及上调电价推动了能源成本不断攀升，因能源成本在电解铝冶炼成本中占了30%，这也直接推动了铝价。

　　中国铝材产量的强劲增速值得强烈关注，如果持续，有可能引起净进口量的增加，那可能增加对原铝需求，这也是近期国外投资机构看涨铝价的一个重要理由。

　　综上所述，电力短缺使冶炼商减产将推动铝价走强，伦铝若能在3300一线站稳，将有望向3400美元测试，沪铝将继续冲击20000元关口。

(责任编辑：晓忠)

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