一、实盘播报 7月铜市场可谓经历了冰火两重天的境地。月初承接6月的强劲上涨，创出历史新高8940美元，此后伴随着需求下降的忧虑，铜价急转直下，连续四周大幅下挫，截至本周末（8月1日）期价收报7890美元，收盘较上月下跌475美元。本周内（7月28日-8月1日）LME三月铜虽出现强劲反弹，一度站上 8000/8100美元，但周五受美国经济数据不利影响，铜价再度下跌，回吐前两日的涨幅，周K线仍以阴线报收。沪铜表现相对滞涨抗跌，期价基本位于 60500-63500之间窄幅震荡。7月3日在外盘创出历史新高带动下报月内最高64690元，月底最低下探61130元，收于61440元，收盘较上月下跌330点。
二、行情成因分析宏观经济方面，尽管中旬开始美元反弹和原油大幅下挫对铜价产生重大的利空影响，但从中长期来看，经济放缓引发的金属需求下降才是铜价最为沉重的打击。 7月31日美国商务部公布的初步数据显示，美国二季度GDP增长了1.9%，低于预估值2.3%。更为让人担忧的是，修正后的数据显示，去年四季度美国 GDP实际增长率为下降0.2%，而非原先的增长0.6%，这也是美国自2001年三季度以来首次出现负增长。大多数经济学家并未改变对今后美国经济的悲观预期。自2003年以来推动铜价上涨的“中国因素”也出现了转变。7月中国制造业采购经理指数（PMI）为48.4%，比6月回落3.6个百分点。这是自2005年1月以来，该指数首次回落到50%以下。通常指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。但分项数据看到，采购量指数中有色金属冶炼及压鲁证期货有限公司金融产品部 2 敬请参阅文后的免责声明期铜周评 2008-8-4 延加工业等8个行业仍在50%以上。但对于总体PMI回落至50%以下需要高度重视。中国作为全球最大的铜消费国，今年以来需求降低异常明显。根据中国海关的统计数据，中国进口的未锻造铜及铜材已经连续三个月出现下降。但消费疲软的同时国内的铜产量却在增加。根据国际统计局的统计数据，今年前6个月，中国铜材产量共计为374.41万吨，同比大增18.1%。基本面上，本月LME铜库存较上月增加22050吨。值得注意的是，自中旬以来，库存持续增加，本周库存增加11175吨，已是连续第三周出现库存持续增加，且增幅较上周扩大；本周现货对三月期价升水大幅回落至190美元附近。结合消费淡季以及以往的历史数据，个人倾向于库存将开始持续增加的步伐，对价格将造成严重的压制。同时现货升水的回落也暗示前期支撑铜价的因素正在削弱。投机净多总持仓技术上看，本月LME三月铜自历史高点大幅回落，周k线图上连续两周的长上影线显示上方压力重重，且本周反弹未能站稳8000/8100，后期仍将可能继续下探寻求支撑。总体来说，中线仍然偏空。但是，目前期价接近60周均线，预计期价可能在此处有所反复，短期内看前期低点7760美元附近支撑。沪铜相对抗跌，但难以摆脱跟跌的态势，关注60000一线支撑。
三、后市研判综合以上分析，经济增长放缓带来的需求下降可能成为铜价中长期的沉重压力。而且随着淡季到来，库存持续增加以及鲁证期货有限公司金融产品部 4 敬请参阅文后的免责声明期铜周评 2008-8-4 现货升水的回落将适时地在这种压力中填柴续火，铜价后期走势不乐观，中线维持偏空思路。操作上，沪铜810合约前期空单继续谨慎持有，目标位60000附近，逢反弹62000以下可适量加空，62500严格止损。
(责任编辑：晓忠)
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