鲁证期货：伦铜强劲反弹 涨势谨慎对待

　　一、实盘播报

　　周三LME三月铜强劲反弹，最高7470美元，收盘报7425美元，较上一交易日上涨275美元。

　　周三沪铜强劲反弹，受隔夜外盘影响，主力810合约早盘跳空低开，报55500，随后期价开始快速拉升，特别是在上午公布现货数据后，期价大幅拉升，尾盘创日内最高 57580，收于57500，较上一交易日结算价上涨1020点（1.81%）。全天成交活跃，主力810合约日减仓8986手，811合约日增仓 12754手。

　　二、行情成因分析

　　目前市场依然受到需求疲软的影响，同时美元上涨以及原油下跌给铜价带来压力。

　　基本面上，周三LME铜库存小幅减少125吨，总库存维持在15万吨以上。上一交易日我们已经提醒过库存的异常变化，那么对于周三库存的减少，我们谨慎对待，现在得出库存结束增加势头的结论还尚早，但是上周五以及周三库存的增加已经打破了近期库存持续增加的节奏，对于后期库存变化的方向我们表示密切关注。但是可以肯定的是，在伦铜期价处于目前这个关键位置，库存的减少可以为价格的反弹提供动力。当然，从注销仓单来看，处于6%左右的比例显示库存大幅下降的可能较小。周三现货升水小幅回升至50美元附近，可以说，前期高升水对铜价的支撑力度已经非常有限。

　　周三上海金属网铜现货报价58350-58750元，均价下跌200元，现货升水小幅扩大，报每吨升水350-500元。现货价格的滞跌以及升水幅度的扩大推动了沪铜期价的强劲反弹。

　　从持仓看，沪铜810合约主力多头减仓，主力空头增仓，沪铜811合约主力空头增仓大于多头，显示随着期价的反弹，吸引更多的空头进场沽空。从盘面来看，周三沪铜期价的强劲上涨是对外盘反弹的预期，也是受空头在近期合约平仓，移仓远月的影响，目前市场仍处于空头占据主动的格局中，周三的上涨以反弹对待。

　　从技术上看，LME三月铜经过短期内的大幅下跌，技术上早已显示超卖，有反弹的要求，同时期价触及大的三角形区域的支撑线，预计多头会有一定抵抗。同时外围环境美元快速上涨后的调整以及原油的反弹也给予一定的配合，预计短期内有一定幅度的反弹，关注7550/7600附近的阻力。周三沪铜强劲反弹，主要受空头移仓远月的影响，关注上方缺口压力。

　　三、后市研判

　　操作上建议维持中线偏空思路，勿盲目追涨杀跌，等待反弹结束可以抛空。沪铜810合约前期空单谨慎持有， 811合约关注前期缺口57800，如果未突破可以逢高适量抛空。预计铜价反弹会有一定的过程，所以抛空不宜过急。

(责任编辑：晓忠)

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