金信期货：未来金属价格将更多的由基本面决定

　　昨日，原油价格小幅收高，美元冲高回落。我们认为高油价时代和弱势美元时代已经过去，短期内出现小箱体震荡的可能性较大，对金属价格的指引作用将下降，未来金属价格将由供求关系决定。

　　铜：由于主要大型新矿山基本在2010年后投产，而目前现有矿山产量和品位出现一定下降，限制铜的供应，目前仍保持紧平衡的状态。我们对需求的判断是欧美发达国家需求将明显下降，但是我国需求仍将保持增长，但增速下降。操作上建议60000上方可放空单，但不建议在60000下方追空，目前铜价仍不具备过分看空的条件。

　　铝：铝是目前我们认为做空最安全的品种，尽管铝相对不太活跃，但是下跌趋势相对明朗，建议18000上方都可建空单。

　　锌：锌价基本面依然疲软，过剩明显，经管目前品位较低的矿山的开采成本在7000-8000元附近，目前8500左右的矿石价格已经接近成本区，但是我们认为即使跌破成本，低品位矿山大面积关停也无法改变锌矿供应过剩的局面。主要由于根据国家要求2010年之前锌冶炼厂的矿石自有率要达到30%。而我国最大的几家冶炼企业中，株冶火炬矿石自给率不到10%，锌业股份(000751,股吧)也几乎没有自有矿山。未来冶炼厂的“找矿”行动将使矿石供应保持充足，而矿石过剩的问题改变前锌价都难言低部。操作上保持空头思维，我们认为14000上方放空都是比较安全的。

(责任编辑：晓忠)

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