苏物期货铜市周评：铜市战略性建空时机迫近

　　从技术而言，伦铜周线三峰顶特征明显，且均线向下，这是个典型的跌势。本周LME铜在触及到7800美元的颈线位后出现了回落，这是个极佳的尝试性抛空点。或许事物的发展并不会象预想的那样顺利，因9、10月份的消费小旺季会对价格有较强的支撑；但是，如果出现旺季不旺，那么，更大的跌势正在后面等着。

　　从周线图上看，如果伦铜价格跌破7000美元，那么长期上涨支撑线就宣告完结，跌势成立，可以加码。从时间的角度看，9月的小旺季会有支撑，并不排除阶段性上涨的可能，但这可能是战略性抛空的好时机。如果市场出现疲软，抛空计划就可以实施。

　　去年和前年，每到10月份铜价就开始下跌，并至年底。这是铜市的季节性因素造成的，同样今年亦不会例外，而且今年的基本面比前两年更加险恶。

　　首先，美元有望在一年内反复走强。美国第二季度GDP季调后年增3.3%，第一季度GDP增长了0.9%。可见，美国经济有企稳迹象，并相对欧洲与日本来说要强引些。尤其是在大选之年，政府将通过各种措施来稳定金融市场。

　　其次，下半年全球经济仍将趋于放缓。中国从紧的货币政策，以及欧美的金融动荡和高油价，导致了全球房产和汽车行业的大萧条。而这两个大的用铜行业必将拖累全球精铜的消费增长，使得供求平衡的格局向着供应缓和的方向发展。

　　再者，我们可以通过观察LME铜的库存和升水的变化来感知市场的未来动向。我们注意到近期伦敦库存持续大幅增长，28日已达17万吨，且注销仓单占总库存的比例仅为7%。估计这种增长的趋势仍会持续，并会达到20万吨以上。另外，近期现货升水出现较大的下滑，现为63美元。如果现货升水继续下降，甚至是平水，那么供应紧张的状况就完全消除，那么，伦铜就失去了上涨的动力了。

　　对于铜市的未来设想，我们认为：9月份的小旺季并不一定会有大的表现，因为今年的下跌是从7月份就开始了，比往年提前了三个月。旺季的反弹可能给予战略性抛空好的时机，随后将出现大幅度的回落，并持续到年底，伦铜的目标在5000美元左右。

(责任编辑：晓忠)

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