一、前一交易日交易综述上海铝期货0811合约昨日大幅下跌，开盘小幅低开，开盘后低位震荡，午后受原油大幅下跌影响，连续下挫，终盘报收于17200元/吨，下跌2.23%。成交量较前日大幅放大，持仓量略有增加。
二、近期基本面状况 5月29日，包钢稀土表示，停止向相应稀土企业供应稀土精矿一个月并停止公司分离产品生产一个月。继包钢稀土之后，有色金属子行业纷纷减产。7月10日，20家骨干电解铝企业做出了联合减产的决定，他们承诺，自7月10日起一个月内逐步达到减产5%～10%的目标，这些企业宣布将通过停产部分产能、推迟新增产能和大修电解槽投产时间、提前实施电解槽大修、加快落后产能淘汰步伐及其他措施，确保减产行动的实施。7月12日，豫光金铅、四川宏达、八一汉中、西部矿业、罗平锌电等27家铅锌冶炼企业达成共识，决定在7～9月各自减少铅锌产量10%。8月2日，中国9大铜冶炼企业表示，下半年联合减产10－15％的铜产量。一直坚挺的铜价，在今年4月、7月分别突破8889美元/吨、8940美元/吨的高位。易贸资讯在一份对20家主流冶炼厂的调研后发现，6、7月份，有两家冶炼厂6月已经共减产2500吨，预计7月还将减产5500吨。还有部分冶炼厂表示7、8月份会进行设备检修，预计精铜产量会有所减少。目前钨、黄金等行业还没有提出减产计划，但业内人士称也不排除它们针对市场采取减产保价措施的可能。业内人士称，成本的上升和供求关系的不平衡是造成有色金属行业企业盈利能力下降的重要原因，采取限产保价的方式是明智的。敬请参阅文后的免责声明 鲁证期货有限公司研究发展部 2 金 属早评 2008-9-3 但是这么多的减产决定将对市场产生什么样的影响？分析人士指出，很有可能出现“雷声大雨点小”的效果。7月，在北京召开了锌行业重要会议，株冶集团、中金岭南等国内铅锌行业巨头参加。这些铅锌巨头们在会上不但没有提出明确的减产计划，相反驳斥了中国铅锌市场“过剩说”，并建议提高行业准入门槛。日本第四季度铝升水谈判已于8月最后一周开始，买卖双方初步将升水区间定在79-81美元/吨（CIF），这一价格较第三季度的87-89美元/吨下降了12%。在谈判中，部分买家表示四季度的铝升水应该较上季度下调27%至65美元/吨左右；不过这一提议遭到生产企业的强烈反对，生产企业称它们仍然需要面对电价及能源成本增加的问题，如果升水价格过低，他们生产的积极性将再受打击。由于消费表现不佳，全球的现货铝升水价格都受到了影响。除日本铝升水下降之外，欧洲的现货铝升水也都明显下跌，鹿特丹仓库已付税西方优质
铝锭的升水价由6月上旬的90-105美元/吨下跌到目前的55-65美元/吨。对于中国上调铝合金出口关税一事，日本贸易商表示由于日本用铝企业拥有足够的铝库存，因此中国调税不会对亚洲的铝供应产生大的影响。根据巴西铝业协会公布的数据，2008年 7月份巴西原铝产量为14.3万吨，同比提高1％。此外，今年1-7月份巴西累计原铝产量达到96.5万吨，同比增长0.9%。受电力短缺的影响，今年 4、5月份巴西原铝产量滑落至07年的水平，但从6月份开始巴西国内主要电解铝厂逐渐恢复正常运转。现货方面，国内现货市场，现货库存持续增加及伦铝颓势支撑空头信心，沪铝加速下跌向17000元一线靠拢。现货环境仍旧没有起色，铝价持续下跌导致市场出货量明显萎缩，到货量反而稳定增加，新增货源难以被消化，今日广东市场库存量敬请参阅文后的免责声明 鲁证期货有限公司研究发展部 3 金 属早评 2008-9-3 超过9.5万吨，卖家的资金压力较大，因此继续积极出货，价格区间处于17060-17200元/吨水平。
三、操作建议国内铝价已经处于全行业的生产成本区域，而部分铝厂甚至面临较大的亏损额度，但短期内市场更为关注高企库存及疲弱消费的利空影响，在未导致铝厂实质性大量减产的情况下，成本因素的支撑力有限。短线库存压力难以缓解，铝价未能止跌，17000元/吨一线可能存在一些抄底买盘，使得铝价收窄跌幅，但中线消费难以乐观，铝价仍可能延续跌势。操作建议：短期来看，期铝仍将保持疲弱态势，目前成交量没有出现大幅放量，空单仍可谨慎持有。
(责任编辑：晓忠)
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