苏物期货铝市周评：沉甸甸的铝市

　　本周LME3月铝已是连续9周阴线，头部特征明显；尽管近日有所反弹，但价格仍非常弱。如果与其它金属相比，更显得疲弱不堪。我们认为：技术上跌势还将持续，基本面上亦是压力重重，未来目标将向2400美元滑动。

　　库存方面，伦铝今年以来持续增长，现库存增至118.4万吨,为2004年3月以来的最高，现货对3月期铝贴水为45美元；与此相关，沪铝库存达19万吨以上，现货时常处于贴水状态。从这两点看，全球现货供应变得愈来愈宽松，供过于求压制铝价。

　　新增产能方面，有行业消息称，随着一批新建设施投入运转,中国的铝产能在年底前有望提高近10%，未来几个月产能提高150万吨，占全年300万吨增量的一半。尽管前期行业宣称减产，尽管铝价受成本支撑，但似乎没能停止产能的增加。8月原铝(电解铝)产量达117.9万吨,同比增长12.3%,1-8月原铝 (电解铝)产量达891.52万吨,同比增长13.4%。虽然增速有所下降，但产量的增加仍是实实在在的。

　　全球经济方面，铝市受全球经济放缓的影响特别严重。此次全球次贷危机首当其冲的是房产业，其次是能源高企下的汽车业。目前看来这两个行业仍没有企稳的迹象，而这又是用铝量最大的两个领域。因此，在全球整体经济不景气的条件下，其下游行业必定遭遇各种困难，消费不容乐观。

　　从国内现货市场看，沪铝现货价格继续走低，消费未见好转。今日上海金属网报价为：16380-16420元/吨，较月初下跌了近千元。现货价格的下跌既显示了市场需求的疲软，又反映了生产企业出货的意愿强烈。尽管如此，价格的下跌并没能激发消费的热情，市场成交清淡，观望较多。

　　另外，美元的走强和原油的下滑都将打压铝价，而这两项的趋势仍将维系。综合看来，铝市的基本面是当前基本金属中最为暗淡的一个，伦铝的跌势只处在中间状态，下跌空间依然较大，沪铝受之于成本的制约，亦不排除深度回落的可能。

(责任编辑：晓忠)

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