广晟期货：以巴冲突升级触发商品反弹，沪铜现货商逼空

　　头号原油生产国沙特阿拉伯将大幅减产、中国计划增加原油储备、并美国补充原油储备等，以巴冲突升级触发了这一系列因素的影响，国际原油在2008年12月 31日和2009年1月2日两个交易日连续大幅反弹18%至46.34美元/桶。原油走强带动了大宗商品市场全面反弹；LME铜电子盘同期上涨300.5 美元，突破3000美元/吨，高达3290美元/吨。

　　在前期市场跌幅巨大的情况下，受外盘影响，1月5日开盘，沪铜、沪锌、天然橡胶(资讯, 行情)、燃料油(资讯,行情)、大连LLDPE均封于涨停，农产品(000061,股吧)也有较大涨幅。沪铜一度在LME铜电子盘走低和平仓盘作用下打开涨停，但在现货报价大涨2050元/吨的影响下，再次封于涨停直到终盘，沪铜0903合约报收24810元/吨；持仓163078手，持仓大减12776 手。

　　本周一晚，尽管当日沪铜涨停强劲反弹，LME铜电子盘却没能保持强劲上涨的势头，但在美元指数上涨的压制下仍保持在反弹的高位震荡。三月现铜贴水扩大6美元/吨为40美元/吨。

　　本周二， 1月6日高开高走，9点38分涨停，截至早市收盘一直封在涨停，沪铜0903报26240元/吨，空头被逼。市场即将面临长假期但心现货铜补仓，现货商逼高现铜价格报28660-28810元/吨。

　　后市会如何变化呢？我们有必要关注以下方面：

　　一、技术面

　　1、沪铜元旦节前最后交易日2008年12月31日小幅增仓上涨报收涨停，已表明市场短期信心有所恢复。

　　2、LME铜电子盘在2008年12月31日和2009年1月2日两个交易日连续大幅反弹上涨达11%多，重返3000美元/吨以上，给市场打了一针强心剂。本周一晚，LME铜电子盘仍保持在3200美元/吨附近震荡，仍处反弹通道中。

　　3、铜市在金融危机打击下已经历了一轮暴跌行情，而铜市于2008年12月19日后，就不跟随国际原油下跌；铜市一直有技术反弹要求。

　　4、但不可忽视的是美元指数本周一晚已向上突破短期阻力，美元有再入升途的趋势，这将会压制铜的反弹。

　　二、基本面

　　1、上周五公布的数据显示，摩根大通和研究及供应管理机构联合编纂的全球制造业采购经理人指数(PMI)12月降至33.2，11月时为36.5，为该调查开始11年来最低,且为连续第七个月处在分水岭50下方；欧元区制造业活动降至11年新低，英国制造业指数则盘旋在17年低位附近,而美国制造业活动也降至 28年最低。全球经济仍在衰退当中，并不支持铜及其它大宗商品大幅上涨。

　　2、截至至2009年1月5日LME铜库存继续增加1500吨，达342050吨。

　　3、本周一沪铜现货对近日外盘上涨反应强烈，大涨，报价27300-27500元/吨；短期将给铜价反弹提供支撑。但现货消费较谨慎，市场仍以进口铜供应为主。

　　中国将从2009年2月1日起恢复铜精矿的进口免税政策，有利进一步降低铜的成本。

　　三、消息面

　　1、中国计划增加原油储备、美国补充原油储备都将对下跌的油价提供稳定作用，但不会大幅推升油价。

　　2、云南省金属收储起动，对铜现货市场价格会提供短期心理支撑，但不会支持铜价大涨。毕竟目前收储铜量2000吨太少。

　　3、有消息称江铜因设备维修原因2009年可能减产20%；但“江铜5号制氧机空压机叶轮损坏”应不至于不可克服而产生如此大的影响。

　　4、押注“奥巴马计划”欧美主要股市新年第一个交易日普遍上涨，令投资者对2009年全球经济触底反弹重燃希望。美联社2日报道，奥巴马的团队正在紧锣密鼓制定一项规模可达6750亿美元至7750亿美元的一揽子经济刺激计划。

　　5、连续五个采购经理人指数(PMI)数据显示经济萎缩，占中国经济43%比例的制造业已接近技术性衰退；俄罗斯PMI显示制造业萎缩幅度超过1998年那次金融危机；印度制造业工厂裁员以削减成本,为该调查开始3年半以来的首次。

　　结论

　　1、以巴冲突升级触发油市回升带动铜市反弹，铜市近期在原油带动和周边市场配合下反弹可能延续。

　　2、但在制造业活动没有迹象好转之前，铜市反弹高度有限，LME铜电子盘阻力位3370-3550美元/吨，沪铜0903合约25500元/吨将成后市反弹回落的警戒线。

　　3、短期因素难敌经济衰退，而长期经济政策又难立竿见影，铜市反弹之后还将下探。

(责任编辑：晓忠)

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