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目前东欧债务问题已成为各界普遍关注问题，市场普遍认为东欧将成为新一轮危机的导火线。而目前东欧情况确实不容乐观，多个国家本币出现大幅贬值，政府负债率超过70%，这导致了外资进一步流出，形成新的贬值压力。未来东欧各国如果不能寻找到有效的融资途径，那么下一个破产的国家将很可能出现在欧洲。而欧洲经济的发动机德国，净出口对GDP的拉动作用超过50%，东欧市场占德国出口的15%，东欧危机一旦爆发必将影响到德国，从而进一步向世界各国传到。
另一个风险在于俄罗斯，尽管俄罗斯目前政府负债仍然较低，但这主要得意于充足的外汇储备，但再过去的5个月中，俄罗斯为维持本币汇率的稳定消耗了35%的外汇储备，未来贬值压力将进一步加大。一旦俄罗斯政府无力阻止本币的贬值，将出现资本恐慌性的外逃，加速本币贬值，政府负债将大幅上升。
在美国道琼斯指数跌破11月20日的本轮调整底部后，持续下挫。受其影响，纳斯达、标普500、欧洲富时100、日经255、香港恒生等全球重要股票指数连续下跌，有整体创出本论新低的可能。
一旦上述3个隐忧中的任何一个爆发，都有可能引起全球金融市场的新一轮的去杠杆交易，导致商品价格下跌。我们仍然坚持之前的判断，危机远未结束，金属价格仍有下跌空间。
铜：继上周库存出现下降后，伦铜今日库存再次下跌5600吨，韩国釜山和光阳港以及新加坡仍是库存主要的流出地，受此库存下降支撑，伦铜价格昨日表现现对较强。库存流向方面我们认为仍主要流入中国，尽管中国的消费量保持增长，但我们并不看好中国有如此庞大的消费能力，套利铜仍是进口的主要来源。同时进口上升并非代表需求强劲，如12月我国进口铜环比同比均出现大幅上升，但铜价却创出本论调整新低。我们认为12月的进口上升同样是由于套利铜的进口，而大量现货的到港导致了国内价格的下跌。我们预计未来2个月国内市场同样将出现这样的情况，操作上建议保持空头思维。
铝：昨日印度国家铝业公司招标出售氧化铝出现流标，显示出市场需求极度疲软。而进口氧化铝价格的大幅下跌大大降低了国内电解铝企业的生产成本，1月我国进口氧化铝出现大幅上升，而内外盘比价的持续上升将导致2月3月进口量的进一步上升，一旦国家收储结束，将对现货市场造成巨大压力。沪铝期货合约再12月放出合约上市以来天量后，近几周，沪铝成交量大幅萎缩，市场缺乏新进多头资金。而我们认为我国铝行业集中度较高，空头实盘较重，如果没有新的做多资金进场，那么前期多头很难，兑现利润离场，短期我们建议投资者可重点关注沪铝合约多头平仓带来的空头交易机会。
锌：昨日沪锌表现抢眼，现货市场上，冶炼商采购矿石依然困难，导致国内现货商看涨气氛比较浓厚。但巨大的价差使越来越多的冶炼商开始再国外寻找矿石，我们预计国内矿石的供应瓶颈将由进口的上升而打开。同时，马来西亚柔佛，新加坡仍是伦敦库存的主要流出地，我们预计这些流出库存将陆续进入中国市场，对国内现货价格形成压力。我们依然看好沪锌做空机会，维持9000的目标价。
(责任编辑：晓忠)
标签：金信期货
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