神华期货：沪铝成交清淡，维持区间震荡

　　铝价走势在本周乏善可陈，资金关注度较低，成交清淡。总体上来说继续维持了之前的区间窄幅震荡格局，沪铝震荡区间为11500-12000元，被动跟随铜锌走势。伦敦铝表现疲弱，油价的反弹未能带动铝价上行，维持1300美元-30日均线窄幅震荡。LME铝库存继续小幅增加，压力不言而喻。本周的主要关注点来自国内直供电试点导致未来电解铝成本下移所带来的利空风险。

　　工业和信息化部等四部委最近下文《关于清理优惠电价有关问题的通知》和《关于开展电解铝企业直购电试点工作的通知》。前一通知要求各地要取消自行出台的优惠电价措施，并推进大用户直购电试点工作。后一通知规定对符合国家产业政策、用电电压等级在110千伏及以上的大型工业企业，可以按自愿协商的原则，向发电企业直接购电，电价由供需双方协商确定。取消地方政府优惠电价是为了限制高耗能产业过度发展，同时推进直供电试点工作则是为了避免取消电价优惠对产业发展的不利影响，对于之前没有享受优惠电价的较大型企业还是有利的。总体而言，两项政策同时作用，还是有利于降低电解铝行业的用电成本，促进行业在长期内的健康发展，电解铝的生产成本将有所下滑。但是在需求没有恢复、大量过剩产能以及库存消化殆尽之前，铝市所面临的压力仍然很大。

　　继云南之后，本周广西再次开始40万吨金属，其中一半为铝，约占该地区铝年产量的三分之一，以扶助20 家当地金属冶炼企业。目前收储的细节尚未透露。地方政府的收储均是在国家发改委的组织下进行的，收储形式都是属于商业收储的范畴，即以政府出面担保并补贴的质押待款，其收储的性质决定了此类收储对于市场的供需关系影响比较有限。笔者认为，在有色产业振兴计划出台后，不定期的收储对铝价构成的支撑作用很明显，后市需要继续关注收储行为。

　　除涉及到成本的电价以及收储动作外，对国内市场冲击较大的还有进口量，因从比价来看，铜铝锌三品种一直处于持续的进口盈利状态，压制国内铝价上行。综合前文所述，笔者认为铝价将继续保持被动区间震荡的格局，交易上，沪铝主力合约可以介入少量空单，同时关注相关产业政策的影响。

(责任编辑：晓忠)

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