金信期货：经济数据继续回暖 金属价格挑战前期高点

　　昨日欧元PMI进一步回升至36.8，升至六个月来高点，同时欧元区投资者信心指数亦回升至-34.3，同样触及6个月来搞点。而美国房地产市场也出现更多积极信号，美国3月建筑也支出环比现6个月来首次回升，较2月上升0.3%。

　　目前市场已被乐观情绪笼罩，乐观情绪的上升进一步降低了美元的吸引，导致美元走软，给金属价格更多支撑。

　　尽管目前数据出现了更多积极信号，但从客观的角度说目前仍不能认为经济就此将持续回升。首先尽管欧美PMI出现环比连续回升，但依然处于收缩状态，而中国 PMI高于50完全属于正常，对一个经济增长超过6%的国家来说这样一个数据应该说是正常范围。美国3月的建筑业支出金额出现回升对金属需求将起到较大积极作用，因美国建筑业是基本金属最大的消费行业，但是这一数据并未剔除价格因素，而3月铜、铝、锌价格环比分别上涨19.1%、4.18%和 21.08%，考虑到价格因素，建筑业对基本金属数量的需求可能仍在进一步萎缩。

　　而另一个值得关注的重点是美国已经开始提高税收的步伐，符合我们的预期，但时间来得比我们想象得要早，因美国经济依然低迷。这可能给美国经济带来新的压力。奥巴马最新的提案将限制跨国公司通过将利润向税收较低国家的子公司转移来避税，这将给美国公司在未来3年代来1900亿美元的资金压力，而这项提案再加上总额高达601亿美元的限制美国公司削减支出的计划，以及总额430亿美元的打击滥用海外抵税规定的计划，将组成1986年以来美国政府规模最大的提高税收举措。

　　中国方面尽管目前一切似乎都很美好，但1季度的政府投资大幅上升始终是短期行为，而经济结构依旧过度依赖投资，未来仍有二次探底的可能。而昨日社科院业发布报告称经济可能出现2次探底。

　　尽管经济的真正复苏依然面临很多困难以及不确定性，但短期来说全球范围内的投资者信心的回升仍将主导市场，不过我们仍未当前的金属价格对乐观的预期反应已经相当充分。

　　我们不建议投资者在今日继续追涨，因今日高开后已毕竟前期高点，技术上将面临较大阻力，同时铜，铝现货升水近期已经大幅下降。这意味着现货对期货的支撑逐渐减弱。而锌现货已经处于贴水状态。现货市场供应紧张的局面已经大大改善。

　　但目前依然是国内金属消费的旺季，同时疲软的美元，以及乐观的预期充裕的资金依然对金属价格将形成较大的支撑，不排除再创新高的可能。短期下跌空间同样相对有限，但我们依然偏向金属价格走出双顶形态的可能性较大，同时将结束短期连续的暴涨暴跌行情，开始寻找一个箱体震荡。

(责任编辑：晓忠)

标签：金信期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！