倍特期货：金属延续抗跌，资金结构转化

　　周三，国内金属期价低开收高，三个品种的杀空力量在前一个小时释放，其后受到股指稳定的影响而走 升，沪铜全天主动推高的买盘依旧不足，仍以减空平仓盘为主，沪铝和沪锌午盘出现多头主动买盘，人 气上铜表现的还是偏谨慎，而沪铝和沪锌则守护技术位的意义更明显一些。

　　A股走势今天表现偏稳，对于人气稳定有帮助，美元指数回跌反复继续，继续测试80.15一线，目前判断 涨跌的空间都不大，所以原油期价能否稳定，回跌力度到底多大，对于金属人气的影响很微妙，外围市 场的环境仍不稳定，金属操作上技术博弈的色彩增强。

　　现货状态上今天沪铜现货出现升水，回落技术位后开始有支持，年底之前的各个合约月份价差转为平水 ，沪铝现货继续保持稳定，沪锌现货价格回跌力度很有限，沪锌的远期合约升水价差开始缩减，综合来 看，市场结构出现一定支持的状态。

　　今天三个金属品种的比价分别回升到7.9、8.3、8.5水平，比价的回升显示国内领跌的意愿转弱，对于 外盘的回跌持续性预期不高。

　　国内三个品种的走势对比，沪铝和沪锌的阳线实体大，且今天的收盘高点都高出昨高点，显示国内的守 护稳定意愿更强，沪铜期间今天收盘阳线未能收高于昨高点之上，仍属于横盘等待的状态，对于外盘的 回升预期不高，主动守的态度不如沪铝和沪锌鲜明。

　　持仓变化看，今天沪铜上套利头寸继续减空，北京中期维持加空，金属席位相对低调后，投机力量在铜上显现活跃，主多加仓席位以券商系资金为主，主空加仓席位浙江系资金居多，整体持仓调整状态中性。

　　沪铝持仓上主要表现为换手行情，连续两天反弹后，减多意愿略强，有保值盘小幅试空，投机资金参与不强。

　　沪锌持仓状态上，金属空头席位小幅加空，实货派对于反弹看的不高，投机多头席位在10月合约增仓，投机席位的调整状态略倾向于多头一边，日内调整状态中性。

　　操作建议，外围环境还不稳定，国内资金博弈为主，今天抗跌的人气增强，短线继续保持盘整，不建议激进杀跌，等待低买机会。

　　一周以来商品经过了一波不小的调整，美元指数短期内触底反弹，道琼斯下跌，农产品和工业品也有一定的回落。

　　金属：随着lme从 5200的回落，前期铜的大多头近几日全面翻空，但是鉴于目前超低的7.8的比价以及其过于暴露的空头头寸，我们不认为价格会如此顺畅的随着他们的翻空而产生暴跌，甚至可能在目前的价位有所折腾。铜是前期涨幅最大的金属，所以目前的位置上下波动3000点都是很正常的。目前我们认为铜价应该处于一个调整势态，上下波动均有可能，向上不太可能立刻恢复淋漓的涨势，但是向下的空间也不会很大，而且会有不断的抄底资金托市。而al和zn我们都保持看多的态度，产能的恢复不是一蹴而就的，因此，一旦行情有一定的回调，都会引来很多的逢低买盘支撑。
 

(责任编辑：晓忠)

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