长城伟业：期铜快速上涨 期锌将继续攀升

　　铜：本周期铜快速上涨，LME3月铜离年内最高点仅一步之遥。周一沪铜将补涨大幅高开。LME现货贴水转升水与现货消费关系不大，交割日后将重新回落。 LME库存周内大幅增加，未来变动方向趋于增加。后市来看，铜价高位仍有支持，但需谨提上涨过开后出现的技术性回调。锌：锌基本面仍旧偏空，但目前受铜带动，振荡上行。国内产量增加，市场压力增大。本周外盘明显强于内盘，后市来看在铜快速上涨的同时，期锌将继续攀升，但缺乏自身基本面支撑的情况下，恐爬得越高摔得越惨。

　　铜行情分析

　　本周期铜大幅上涨，LME3月铜上涨8.98%，离年内最高点仅一步之遥，沪铜主力合约上涨6.12%。CFTC基金净持仓减持824手，其中多空双方均有所减仓。LME持仓量逐步减少，成交量增加。LME铜库存周内增加 5575吨，至261450吨。取消仓单减少5500吨，取消仓单占库存比例降至2.77%。各州来看，欧洲库存减少2750吨，取消仓单减少2100 吨，亚洲库存增加5050吨，美洲库存增加3275吨，取消仓单减少3200吨。可以看出，本周两日库存大幅增加，彻底结束了前期连续减少的状态。各州来看，欧洲仍保持减少，但作为总库存减少主力其幅度逐步缩小；亚洲大幅增加，前期由于两市比价较低，中国减少进口量，LME库存回流的传闻，不论此传闻是否准确，仅从亚洲库存存量属历史地位来看，补库行为也是预料之内的；美洲库存增加的同时取消仓单减少，预示美洲库存减少的预期减少。总的来看，未来库存持续增加的来临也只是时间问题，价格压力逐日增加。LME现货贴水转为升水，周内最高至升水24美元/吨，但随着交割日的过去目前现货升水已滑落至4美元 /吨，预计将重回贴水状态。国内市场上，库存周五大幅减少884吨，至53283吨。现货平水。供应方面，市场供给增加，而废铜供给仍旧紧张，精炼铜市场过剩不明显。需求方面，铜价高位抑制了消费，订单减少，采购谨慎，市场成交清淡。进口方面，到岸升贴水维持在80美元/吨的位置。两市比价下降，进口盈利再度消失。废铜供应仍旧吃紧，海关严查仍在继续，前持有废铜的商家惜售心理非常明显，压货抬高报价。市场热点 LME现货贴水消失 LME铜现货对3月价差自5月以来首次出现升水，几近冲破升水20美元。这一现象是否在暗示现货供应紧俏，还是资金推动所致？一天之内现货贴水突然消失转为升水结构、且升水幅度超过20美元。我们认为这一现象是一些大的供应商在逼现货商点价所为。短期的剧烈变动是由于偶然原因造成，而偶然原因消失后是否能长期维持现货升水状态还有待观察。在基本面没有改变的前提下，我们认为将重新回归现货贴水状态。近期铜价一度维持4800-5100美元/吨区间振荡，现货升贴水大幅波动更是加剧了铜价高位振荡，建议短线操作为宜。国内产量数据周五中国统计局产量数据公布，6月份精炼铜产量335200吨，同比增加 1.1%，环比增加1%，1-6月总产量1950500吨，同比增加3.9%。6月铜精矿产量92300吨，同比增加6%，环比增加11.3%，1-6月共生产467000吨，同比增加9.6%。6月铜材产量914200吨，同比增加23.9%，环比增加8%，1-6月共生产4385800吨，同比增加 11.4%。6月电线电缆产量2068900千米，同比增加3.7%，环比增加7.4%。如图1、2、3所示，今年精炼铜产量平稳，同比出现大量增加。虽然铜价上涨飞快，但冶炼企业相对理性，并未随之加大产量。铜精矿环比有所增加，需留意是否将带动精炼铜产量的增加。铜材和电线电缆表现良好，尤其是铜材同比增加23.9%，6月中精铜消费良好。

　　后市观点

　　本周期铜快速上涨，LME3月铜离年内最高点仅一步之遥。周一沪铜将补涨大幅高开。LME现货贴水转升水与现货消费关系不大，交割日后将重新回落。LME库存周内大幅增加，未来变动方向趋于增加。后市来看，铜价高位仍有支持，但需谨提上涨过开后出现的技术性回调。

　　锌行情分析本周期锌跟随期铜上涨，LME3月锌周内上涨6.98%，沪锌主力合约上涨2.05%。LME锌库存增加1475吨，至353100吨，取消仓单减少1675吨，取消仓单占库存比例降至1.65%。各州来看，欧亚两洲小幅减少，而美洲周内增加4千多吨。LME现货维持在贴水24美元/吨。上海库存周内减少4919吨，至102104吨。锌基本面仍旧偏弱，本周上涨多半属于跟涨行情。周五中国统计局公布产量数据，精炼锌6月产量366700吨，同比增加0.9%，环比增加9.3%。1-6月精炼锌产量1890100吨，同比减少1.2%。锌精矿6月产量317500吨，同比减少7.9%，环比增加 25.6%，1-6月产量1274700吨，同比减少11.3%。市场供给逐步增加，压力增大。后市观点锌基本面仍旧偏空，但目前受铜带动，振荡上行。国内产量增加，市场压力增大。本周外盘明显强于内盘，后市来看在铜快速上涨的同时，期锌将继续攀升，但缺乏自身基本面支撑的情况下，恐爬得越高摔得越惨。

(责任编辑：晓忠)

标签：长城伟业

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！