广发期货：人民币升值扰乱金属走势

　　[广发看市]

　　LME基本金属早盘因中国央行汇改言论而大幅飙升，所有人民币升值板块股票拉动大盘上行，国内期货市场全线上行，以金属表现最为抢眼，锌多个合约以涨停收盘，不过减仓近10%，多为空头获利或恐慌离场所致，铜一度封于涨停板，后终打开，但是涨幅多达4个多点，伴随仓量萎缩。

　　人民币周一录得自2005年升值以来的最大单日涨幅，中国人民银行上周六公布，根据国内外经济金融形势和中国国际收支状况，决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，这令市场寄望人民币兑美元将继续逐步升值。市场表现对升值的看法“一边倒”，认为，升值会带来进口资源的成本下跌，从而加大进口推升资源价格，而中国需求有望重启，另外，人民币升值无疑会带来外资的涌入，从而导致国内流动性泛滥，推升商品特别是资源品价格，且资金或继续推升股市楼市，因此以房地产以及人民币利多板块的股票大幅飙升而商品也全线飘红，尤其金属涨幅最大。

　　然而，笔者以为，人民币升值带来的进口增加短期内可能形成利多的市场人气，但是面对中国逐渐疲软的需求，加上本已存在的库存压力，将使得国内库存的堆积从而施压金属市场，特别是下游的一些加工材或因人民币升值而减少出口，这会进一步缩减需求，从而使得国内市场压力更大，作为需求方，库存压力将最终影响到上游，导致金属原材料价格的下跌。

　　另外，人民币升值带来的流动性的涌入，对国内市场未必是好事，这或许会进一步推升流动性泡沫，从而拖累中国经济增长，而这将从本质上影响到金属需求，当然，资金的流入一定时间内是可以推升资源价格的，但是价格的上行也是泡沫形成的过程，后期必定会遭遇破灭过程，只是时间长短而已。

　　如果再从人民币是否升值来考虑，当然受制于美国国内的政治压力，一定时间内或都存在这种言论，但是最终是否升值，升值多少，且不同程度的升值带来的影响等均要等到事实出现以后才好具体衡量，目前一味的将其视为利多并不合适。

　　建议谨慎操作，短期人民币问题将继续干扰市场，原有的空头头寸宜减仓，设好止损，但是追多也不可取，从基本面上看，金属进入消费淡季，来自它的支撑逐步减弱，如果人民币问题热点结束，市场或重新回到弱势格局。今日沪铜开盘或在52000一线，51700上方可适当短多，止损51400。沪锌关注15000一线的压力，可背靠此位短空，止损15200。

(责任编辑：麦兜)

标签：收盘 开盘 lme 进口 出口

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