广发期货：金融属性受制于金属属性，短期内维持震荡

　　上周始现回调之意，LME铜支撑位在7150美元附近，国内市场或回补上周56600一线的跳空缺口，而此处亦有支撑，当然，国内市场上周比价偏低，或将带来买国内抛国外的套利盘，从来带来比价上行。从总持仓上看，上周略有减少，多空双方均有所减持，本周呈现震荡整固的概率较大，建议原老多单可谨慎持有，冲高可适当获利。

　　中线则继续保持多头思维，这主要基于9月的消费旺季不支持铜价回调太多，且西方的消费在转好，国内市场炼厂检修，基本面后期将会为铜价带来支撑。而从宏观面看，国内制造业指数的持续下滑以及西方国家就业的不景气或意味着整体宽松的政策环境将持续，这也将为商品市场带来流动性，中线投资者可关注回调中的介入机会，可在56500、55000一线逐步买入的原则，不追涨并做好资金管理。

　　基本面上，上期所本周锌库存量为244452吨，较上周增加1620吨。其疲弱基本面是否会得改善，仍有待后市发展来验证。现货市场反应较为平稳，尽管交投仍相对僵持，但是随着消费旺季的到来后市似乎并不持悲观态度，这也支撑锌中期内看涨的观点不变。而目前从行情看，市场处于忽略基本面状态，资金流向决定市场走势。多头已成功将期价拉至高位，但从本周的走势看，目前在17000到17500区间阻力不断增加。市场继续上行的动力不足，但由于美元走势仍然偏软，对于商品价格压力不足，再加上农产品近期涨势惊人，使得商品价格普遍呈现强势状态。不过在基本面缺乏配合情况下，多头继续大举拉升价格则需要更多的炒作题材。因此，后市将对市场消息的任何风吹草动都可能出现比较大的波动。

　　技术上看，本轮沪锌反弹在碰触到17500点位后承压，市场观望气氛浓厚，前期多头开始了结获利倾向明显，使得上涨乏力。加之，引领本轮金属走高的国内股市有回调压力，因此，在短期内金属有回落要求。但整体看，相对于铜铝而言，其更具有抗跌性，其多头上涨意愿更大，在金属反弹中最为强势，且下方继续受到5日均线支撑，价格区间上移，因此不要对其回调幅度有过大的奢望。在下周内预计仍将维持高位整理态势。对于此种行情，我们不建议追多，而应该逢高减仓，逢低补仓的灵活滚动操作，在16900一线择机买入，17200-17400区间逐步止盈，止损设在167000一线。

　　上周，沪伦两市波动不大，继续维持看涨形态。沪铝主力波动区间在15500-16000区间，伦铝则在2200美元一线震荡。从持仓来看，沪铝由上周的25.5万手增至本周的30万手。伦铝由上周的71万手增至72.6万手。现货被动跟涨，小幅贴水，贸易商持货看涨，下游则逢低接货，不过价格15300以上商家套现欲望加强。根据铝以往的走势来看，平台抬升后盘整的可能性较大，尤其是在金融属性受制于商品属性的前提下。操作建议：下方整数关口支撑较强，但短期继续大幅上涨的可能性较小，料转为震荡整理，伦铝沿2200美元上下，沪铝主力主要运行区间15500-15800，短线投资者可区间操作，长线投资者可逢低买入。

(责任编辑：盈盈)

标签：库存量 lme 铜铝

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