首创期货：金属跌幅打开，激进讨论多

　　昨晚，随着纽约白银继续下探，三个交易日暴跌将近19%，避险情绪横扫大宗商品，全线普跌。同时，因美国ADP就业数据欠佳，令市场担心周五公布的非农就业数据；且尽管美国制造业、房地产数据近期良好，但非制造业PMI指数大大不及预期；均拖累美国股市走跌。而美元指数继续在73水平振荡，未显现太多避险成分，汇市等待今晚欧元区对未来欧美利差的暗示，此次欧元区维持利率不变的认可度大。假若周五美国失业率不及预期，普遍认为美元指数还将继续在低位区间承压。

　　在昨晚普跌前，很多大宗商品，如棉花、橡胶等热点品种早已下行，基本金属中的铅锌已经下探，沪铜也早已转弱，因此，金属的跌势早已开始。而在更多的人确定下跌方向之后，对于基本金属跌幅的讨论快速升温，包括外盘评论在内；从技术角度，以及我们年报中对铜价宽幅区间的下限定位，“ 八千美元、六万铜价”，不断被提及。

　　不过，经过这5个月来的行情跟踪，笔者建议对跌幅的考虑应该淡化，头寸方向更关键。这段时间，金属的影响因素，特别是铜所处的环境更为复杂，突发事件不断，人气情绪转变快，涨跌节奏也明显加快。目前阶段，就像去年4月中旬到6月初的那轮跌势，中国的资金紧缩、指标动力减弱、不确定性等等共同领跌，但中长期强化价格升势再起的因素仍然存在，我们对铜价在2011年的定位是“创高”与“宽幅震荡”，现在进入了宽幅震荡。

　　操作上，对有色金属来说，投机一方强调持有空头的方向，而保值的一方，则需强调阶段性跌幅下，对国内精铜以及国外精矿的点价买入。

　　LME铅锌提供的点价买入机会不断显现，对这两个品种来说，或许铅锌价格还会下探，但其全年定位为宽幅震荡，因此外盘铅2400美元存在很好的阶段性点价机会，而伦锌同样具有吸引力。技术角度，LME锌可能将跌幅空间打开到2050美元，而铅还可能下跌到2250美元。国内铅锌短线还将继续下跌，沪锌主力可能首先跌至1.65-1.68万间；沪铅1109相对其疲软的现货跌幅空间还要大些，跌破1.7万概率大。

　　对铝，LME铝再次在2800遇阻，如果可以做外盘，再次强调伦铝有着较高的溢价，在金属单边方向明确的环境下，前期外盘买铝卖铜的操作必将松动，LME铝同样有着较大的下跌空间，很可能重新回到2600美元。而沪铝，空头保值氛围重，在短线拖累下，主力合约可能跌至1.65-1.66万。

　　沪铜昨日在国内股市暴跌激励下，快速跌破6.8万。今日，国内现货跌破7万机率大，若现货升水抬高到500元以上，沪铜在6.75-6.8万位置有反复的可能，但下跌目标打开到6.5-6.6万。尽管下跌形态，还能看得更深，不过，下跌中的买盘显现将决定下跌节奏。技术上，LME首先观察8800-9000美元的买盘。

　　操作上，空头思路延续。

　　首创期货：肖静

(责任编辑：阿发)

标签：首创期货 lme 有色金属

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