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【铜】 上一交易日，沪铜日间在开盘后即受到国内 CPI预测及系统性风险回稳影响而出现震荡走高，盘中虽然出现一定反复，但尾盘最终呈现相对强劲的反弹格局。主力 1108 合约最终收盘于 67700 元/吨，上涨 0.88%。LME 伦铜 3月合约价格则进一步出现了更加强势的反弹，前日收盘价为 9180 美元，上涨 3.09%。SMM1# 铜现货市场价格上一交易日则相对期货价格表现出震荡平稳，价格区间为 68400-68700 元/吨，均价较前一交易上涨 50元。 虽然没有加息，但终于提高存款准备金率了，昨日国内大宗商品及股市的强势反弹都无疑反映出市场又一次强势有效的反映出了紧缩政策的出台。虽然出台紧缩政策对于市场将起到利空，但如果联系市场前期预期中的大幅回落及将此次调存款准备金率而非加息与前期到期市场资金相结合，我们就不难看出，一是短期心理技术面底部反弹预期加强，二是央行已然开始担心利息成本上升对于经济的不利影响。因此，从短期来看，昨日的货币收紧政策，无疑是靴子落地，呈现利多。此外，外盘美国经济销售数据好于预期，且库存及PPI呈现温和回落都使得市场对于美联储在 QE2 后继续宽松甚至类似 QE3 举措的预期出现加强。这也同样压低美元，并使得投资者开始逐步下注下半年。综合来看，短期内市场可能将就此回稳，我们认为近期加息的可能性基本排除，但市场反应如何，特别是美欧债务问题及中东问题或许仍可能提高市场波动率。因此，预期短期内价格将震荡反弹，但中期预期仍不乐观，主要原因是滞涨与加息大靴的无奈。 从技术面来看，短期温和回升至了前期反弹的上方并跳空突破 20 日均线，但且开始受到中线中 40 日及60 日均线的压力，使得价格在前期 69000 元的阻力位平台附近存在较大的阻力。因此，预计铜价将在此短期高位出现反复震荡，并且不排除继续大跌的可能。
【铝】 隔夜晚间 LME 铝价则跟随原油及大宗商品出现大幅反弹，前日收盘价为 2643 美元，较上个交易日上涨 2.64%。国内上一交易日，沪铝主力 1108 合约日间价格则同样出现一定温和反弹。尾盘最终收于 17100 元，较前日均价上涨 0.12%，持仓则小幅增加至90458 手。国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围17100-17120 元，较前日下跌 0 元。 基本面方面，上期所铝库存上周再次出现大幅回落，库存小计减少 10541 吨，总量为308635 吨。可以看出，库存及成本都开始向利多的方面运动。此外，随着国内夏季高温的提早来临及煤炭供给的压力存在，预期铝价仍然将可能受到电力供应压力而出现一定溢价。此外，从 6 月1 日起全国部分省市上调工业电价也使得铝制造成本大幅上升，可见今年电荒仍然问题严峻。当然从盘面中也不难看出，部分重点卖出套保企业已出现平仓动作。不过总体来看，库存的大量积累和市场产能仍然可能消除短线的炒作上升动力。 对于铝价走势，我们认为短期内仍然应维持高位震荡的观点。虽然中期电力成本的上升对于铝价上涨会起到明显的支撑，但从空头套保仓位及现有库存来看，作为全球铝产能最大的中国，基本面供大于求的现状短期内难以改变。此外，全球宏观经济的复苏乏力及汽车行业的疲软仍然无法在长期中支撑高位铝价。因此，虽然近日铝价出现明显的反弹，但要想持续冲高难度较大。
(责任编辑：盈盈)
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