上海中期期货：悲观情绪又起 铜价高位回落

　　上周五的美股从高位回落，对美国经济放缓的担忧情绪打击金属市场，当日LME期铜收跌68美元至9681美元/吨。今日沪铜低开，盘中先扬后抑，全天形成上引线。主力1109合约以71370元/吨开盘，全天收盘于7147元/吨，较之前一交易日下跌400元/吨。

　　周末期间国内发布了重要的宏观经济数据。政府周六公布的数据显示，中国6月份CPI较上年同期上升6.4%，为2008年6月以来的最高升幅。6月份CPI升幅高于5月份的5.5%，也略高于此前经济学家上升6.3%的预期中值。投资银行巴克莱资本最新研究报告称，预计下半年中国贸易顺差将会明显反弹至1300亿美元，但在国内生产总值(GDP)中的占比今年可能会进一步下降。报告维持全年出口同比增长约20%，进口增长23%的预测。

　　中国海关数据显示，6月未锻造铜及铜材进口28万吨，较上月的25.4万吨上升9.9%，6月废铜进口42万吨，高于上月的40万吨。6月铜进口较前月增加，得益于沪铜和伦铜之间的价差缩窄，使得在信贷环境趋紧的条件下，按美元计价的铜需求增加。

　　今日上海电解铜现货报价贴水150元/吨到贴水50元/吨，平水铜成交价格71500-71800元/吨，升水铜成交价格71550-71900元/吨。沪期铜低开高走，市场保持观望态度，现铜贴水渐扩。市场供应仍以国产铜为主，近交割国产铜尤其是国产平水铜报价持坚，当月合约盘间买卖价差近200元/吨，贸易商一度点价困难。下游因隔月合约恢复正向排布持币等待，消费显现不力，成交拉锯。

　　隔夜LME铜库存减少100吨至461850万吨，注销仓单18800吨，占总库存的4.07%。上周五美国市场上逊于预期的就业情况严重打击市场信心，而欧债问题远没有过去，市场的担忧情绪很容易在一些不太利好的宏观环境下急剧升温。今日沪铜低开，虽然盘中虽然冲高，但尾盘依然回落，显示了在72300一线附近存在着较大的技术性压力。从季节性的角度来看，制造业淡季的特征限制铜价的上扬空间，建议多单离场观望，等待企稳后的重新入多机会。

　　（上海中期分析师：方俊锋）

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