金汇期货：增仓放量下挫，不确定性增加

　　LME三个月期铜在上周五的交易中出现冲高回落，市场价格在8800美元一线受阻，8700美元最终得而复失。国内市场方面，沪铜今天出现恐慌性抛盘，主力合约开盘直接在65000元下方，主动性打压促使价格出现放量增仓下行的态势，持仓增加3.8万手。

　　今天铜价的下跌主要还是受到宏观面不确定性因素的影响，欧洲央行财长未能就欧洲问题达成一致，这加剧了市场对债务问题扩大化的蔓延。希腊债务从某种意义上来说已经破产，但是法国和德国持有大量的希腊债券，一旦希腊破产则法国和德国、包括整个欧洲经会陷入困境，与此同时，美国持有大量的欧洲债券，一旦欧洲出问题那么美国也难以幸免。这就是大家所担心的，因此，德国和法国坚持不允许希腊从欧元区分离出去。那么接下来就是该如何讨论和处理欧洲债务问题。应该说，10月份是一个关键的月份，只要欧洲能够挺过10月份，那么所谓的“危机”恐怕就能缓解，否则需要警惕。

　　实际上8月以来的铜价下跌并非是现货市场所导致的，宏观面占绝对因素。从现货角度看，国内消费正常，全球铜精矿瓶颈依然难以被打开，2%左右的供应增长决定了铜市场供不应求的状况。今天国内现货出现50-100元的升水，由于现货商目前并不担心下跌，在他们看来下跌才有大举买入的机会。前两年中国出现了大量的进口，今年进口出现放缓，显示中国市场处于去库存化阶段，一旦中国开始启动从国外市场大量进口则行情将会出现逆转。

　　本周有美联储会议和LME年会，不确定性因素依然较大。当然，我们也同样维持短期价格偏弱，中期价格企稳后会继续上涨的观点。

　　上周我们曾经建议关注65000一带支撑力度，采取分批买入现货的建议，同时建议期货市场暂时观望。短期看，急跌将造就买点出现，建议密切关注。

(责任编辑：盈盈)

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