锡周评：成本支撑有限，锡价或许维持弱势（4.16-4.19）

　一、宏观经济
　　1．美国
　　美国劳工部(DOL)周四(4月19日)公布的数据显示，美国4月14日当周初请失业金人数升幅超出预期，且之前一周数据也被向上修正。数据加大了美联储(FED)推出更多宽松政策的可能。
　　美联储给银行业两年时间适应“沃尔克规则”。 美国联邦储备委员会与美国其他四家金融监管机构19日发表联合声明说，将给银行业两年适应期，以逐步满足“沃尔克规则”的监管要求。这意味着银行在两年内仍可开展自营业务，打消了近期银行业利润受损的顾虑。
　　2．欧洲
　　IMF宣称已获3160亿美元增资承诺。国际货币基金组织IMF主席拉加德昨日表示她已获得向IMF增资至少3160亿美元的承诺，另有一些增资承诺也已经基本敲定。这一进展使得拉加德为IMF增资4000亿美元、将其贷款能力扩大一倍的努力获得重大进展。
　　德两年期国债孳息率创新低 欧元区或步日本后尘。德国短期利率走势的2年期债券孳息率，近20年来首次跌至低于日本2年期债券的水平。外界担心，数据暗示欧元区未来或将重蹈日本经济不振的覆辙，欧元区周边国家将面临连年经济不振。
　　3．中国人民银行：适时用多种手段释放流动性。
　　央行表示适时用多种手段释放流动性。未来资金面或面临多重压力，货币政策预调微调力度有望加大。在具体政策工具方面，下调存款准备金率或是放松流动性首选。而此前中国人民银行相关负责人表示，下一步将灵活调节银行体系流动性。综合考虑外汇占款流入、市场资金需求变动、短期特殊因素平滑等情况，合理采取有针对性的流动性管理操作。因而下调存准率的可能性加大，货币流动更加宽松，利好金属后期走势。
　　二、期货市场
　　1．LME持仓与价格回顾
　　

　　本周利空消息居多，伦锡大幅下跌，周一跌破22000美元这一重要支撑位，周三创今年新低，最低跌至20826美元，主要原因在于欧债危机、美国疲弱数据及中国经济增长放缓。
　　4月16日，受上周五中国公布一季度GDP数据创三年新低以及西班牙和意大利的债务状况影响，市场担忧情绪较高，伦锡大幅下跌，单日跌幅近1000美元，并且跌破前期22000美元重要支撑位。4月17日，西班牙12个月和18个月国库券标售规模略高于预期，且德国投资者信心数据良好，伦锡小幅反弹。 4月18日，西班牙央行周三公布数据显示，该国银行 业贷款坏账比率在今年2月达到了8.2％，为18年以来最高水平，该消息使伦锡再次下跌，并创今年新低。4月19日，西班牙国债拍卖顺利通过，成功出售了 25.4亿欧元2年期和10年期国债。而美国方面，美国劳工部宣布，在截至4月14日的一周中，首次申领失业救济人数为38.6万。经济学家平均预期为 36.5万，伦锡窄幅震荡。4月20日，今日市场关注在华盛顿开始召开的IMF和世行春季会议。
　　整体来看，伦锡近期仍将维持弱势震荡格局，短期主要测试20800美元支撑。下周区间预计为20000-22000美元。
　　２．库存与注销仓单分析
　　

　　本周库存总量仍处于上升状态，注销仓单也有所增加，尽管注销百分比有所上升，将对锡价形成支撑，但高库存仍将给予锡价一定的压力。
　　三、现货市场
　　1．沪锡市场
　　

　　本周锡锭在伦锡打压下，价格也有所下滑。近期由于冶炼厂承受较大成本压力，价格下滑致使冶炼厂出货意愿较低，且部分商家仍然看跌，补货意愿不强，导致市场货源较少。然而下游需求仍然疲弱，市场观望者居多，本周沪锡市场整体仍处于比较低迷的状态。后期来看，料下周沪锡将维持弱势震荡格局，下周市场运行区间看16.2-16.7万。
　　2．锡精矿市场
　　

　　受外盘及锡锭影响，本周锡精矿价格也有小幅下行，湖南地区70度锡精矿价格在13.4-13.5万附近，锡精矿市场成交也偏淡，冶炼厂多以询价观望为主，仅少量采购，持货商表示惜售。短期内锡精矿价格不会有较大波动，但仍有下跌风险。建议矿商及厂商可逢低少量采购。
　　3．广东废锡市场
　　

　　本周广东废锡市场63含铅锡块价格88- 78平均82 ；含银锡价301-285平均291；环保锡块142-128平均135。这周废锡价格受国内现货锡价影响整体下行。价格的持续下降使得成交情况平淡，市场观望情绪强烈。建议废锡商家逢低少量收货保持低位库存。
　　四、调研
　　本周外盘跌幅较大，我们针对锡锭的贸易商出货情况，下游用锡厂商的采购意愿进行了调研，结果显示：
　　锡锭贸易商的出货情况：30%的锡锭贸易商成单量极少；55%的锡锭贸易商成交量相对较少，库存有限，多以观望为主；15%的锡锭贸易商成交尚可。下游用锡厂商采购意愿方面：60%选择观望，停止采购；30%选择少量采购，能延迟采购就延迟；10%选择正常采购，认为现在价格处于低位。
　　总体来看：此轮伦锡下跌使市场担忧情绪上升，仍有部分商家看空后市，补货意愿不浓，避险心理严重，多采取观望态度。
　　五、总结及预测
　　一周综述：本周受欧债危机影响，伦锡大幅下跌，周三创今年新低，最低跌至20826美元，短期伦锡测试20800美元支撑位，下周运行区间预计为 20000-22000美元。目前下游企业需求无明显改观，冶炼厂出货意愿不浓，市场以观望为主，后期来看，料下周沪锡将继续维持弱势震荡，下周市场运行区间看16.2-16.7万。