瑞达期货日评：国内补库预期未能兑现 铜价积累下跌风险

　　外盘走势：隔夜伦铜振荡上扬，扭转当日跌势，尾盘收涨0.81%至7420美元/吨。今日亚洲市伦铜基本维持昨日录得的涨幅，于7430美元/吨附近窄幅运行，晚间关注7400美元/吨能否有效企稳。6月26日伦铜持仓持续减少1215手。铜价冲高回落之后选择底部振荡，表明多空减仓之后以观望为主。

　　现货方面：上海金属网铜现货报价为54650-54950元/吨，较27日涨300元/吨，现货较期货贴水20-升水80元/吨，现货升水进一步缩小。据上海有色网报道，沪期铜反弹1%，现铜升水大幅收窄，部分平水铜转为贴水出货，持货商换现意愿强烈，现铜供应维持稳定，但消费仍难有改善，供大于求格局持续。

　　内盘走势：今日沪铜1210合约小幅高开560元/吨至54300元/吨，日内于54200元/吨附近窄幅运行，运行区间为54400-54060元/吨，尾盘收涨0.86%至54200元/吨。今日沪铜指数持仓量大幅减少31466至592940，成交量大幅减少16.4万至455762。沪铜减仓缩量运行，反弹主要受空头回补推动。

　　市场因素分析：今日中国央行再度在公开市场进行300亿元14天逆回购操作，意在缓解持续紧张的流动性，此举引发市场对中国政府推出进一步经济刺激措施的预期。晚间市场关注美国周初申请失业金人数和意大利国债拍卖情况，本周来美国经济数据表现尚可，部分抵消了市场对欧盟峰会的悲观预期。铜市行业方面，据悉过去两周，上海保税区仓库的铜库存并未减少太多，因有长期船货继续抵达，而本周中国铜用户的现货买盘并未增加，供应增加消费疲软将令铜价继续承压。

　　行情研判：今日沪铜高开后弱势整理。近期从盘面上来看，可以明显察觉到铜价表现较为抗跌，因市场期待铜价持续下挫后料进行补库行为，但从国内贸易商的采购行为来看，此次补库预期料难兑现，铜价将有所承压。另外在宏观层面，由于此次市场对今明召开的欧盟峰会报以无果而终的悲观预期，短期铜价陷入区间振荡。操作上，今日未触及54500元/吨的止损点位，建议空单继续谨慎持有。

　　瑞达期货研究院： 林设

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(责任编辑：盈盈)

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