宁波杉立期货日评：反弹延续，沪铜继续上行

　　沪铜1210高开高走，涨1.10%，收报56100沪铜延续反弹走势，而且重新站上5万6千，这说明6月29日大涨确立的反弹行情得到了延续，价格反弹至0.382处，如果继续上行，那么下一阶段目标可以看至50%，即57300附近。

　　虽然近几日铜价上涨比较凌厉，但是我们认为这更像是压抑已久后，多头借利好宣泄和空头获利回补的叠加效应。而如果我们从2011年开始算起，今年年初铜价反弹至6万2千附近回落，表明从大的级别上铜价已经走熊，因此不宜认为铜价将走出反转走势。从去年10月份开始计算的话，铜价在这里更像是在构筑一个大的头肩顶形态，去年10月28日，可以认为是左肩，今年2月9日可以看作是头顶，目前的问题是右肩将在何处构建。

　　认为右肩将达到与左肩齐平的程度，也就是6万1千附近，基本面恐怕不太支撑，技术上看右肩超过今年下跌幅度的0.618的概率也很小，也就是说58600应该就是在我们这种分析逻辑下，这轮上涨的极限目标，至于价格是否会到达这一目标则需要消息面的配合。

　　不过我们上面的分析，在中期上有一个判断基础，就是今年上半年的高点对应的是自2011年以来下跌反弹的失败，而如果这一判断有误的话，铜价的上行目标位就要上移至64500附近，但从目前的基本面上来看，出现这种事件的概率很小。

　　我们可以将目前铜价的走势看作是一种异化的B浪反弹，也就是通过长时间的宽幅盘整代替价格在空间上的反弹幅度，那么如果未来铜价的跌幅越深，铜价目前盘整的时间也会越长。

　　一般来讲，每年2、3月份和7、8月份，由于企业在年初和年中要进行补库，价格出现上涨的概率比较大。但是今年，从PMI指标来看，企业的去库存化远远未完成，我们不认为今年会出现企业的集中补库，因此，对于铜价反弹，我们仅报以谨慎乐观的态度。

　　操作上，多单可继续持有，铜价站上56150，多单可考虑加仓，目标57300；若在56150处回落，则多单考虑离场，以波段思路对待价格回落。

　　（宁波杉立期货研发部 郭宗曦）

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(责任编辑：盈盈)

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