华泰长城：基本面不济　沪铝偏弱震荡

　　行情回顾：

　　国内宽松政策预期下，沪铝昨日小幅反弹。主力合约1210收于15605元/吨，上涨85元/吨，涨幅0.55%。早盘在政策预期提振下高开于15600元/吨并维持盘整，尾盘随拉升至15605元/吨，但上涨动力明显不足。成交量降低3534手至15068手，持仓量降低1326手至108万手。

　　隔夜LME3月铝先由悲观基本面拉低至1891美元/吨，后在美元走弱的支撑下略有反弹，收于1918美元/吨，上涨8美元/吨，涨幅0.42%。LME库存昨日减少3625吨至4799850吨，取消仓单大幅减少9450吨至1778325吨，占比37.05%。美元指数受昨日美国零售数据不济的影响，盘中略有下挫，尾盘收于83以上，与前日持平。美原油从连日的上涨态势中有所回落，昨收88.5美元。

　　现货市场：

　　现货价格略有反弹，长江现价上涨70元/吨至15620元/吨，南储均价上涨60元/吨至15600元/吨。两地价格较沪铝交割仍有贴水，但贴水幅度略有减小。下游接货商多为观望，市场成交平淡。

　　后市展望：

　　短期铝价依然震荡偏空。最近公布的宏观数据多为负面，欧债危机方面也暂未有任何缓解。原铝的下游需求仍处于继续萎缩的状态，尽管有消息表明至2015年航空用铝会大幅增加，但航空用铝量占原铝下游需求比例很小，无法拉动整体需求提升。因此，短期沪铝的提振只能来于政策刺激，而原铝下游的疲软需求会随时将预期带来的提振拉回基本面。基于政府适度宽松的基调已经形成，预期短期会逐步有小幅的宽松政策推出。操作建议：政策提振有限，15600元/吨逢高抛空。

华泰长城期货研究所（上海）　童长征

(责任编辑：盈盈)

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