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上期所铜主力1210合约上一交易日呈现出高开低走的行情。开盘价56420元，收盘价55920元，较上日结算价下跌0.29%。 LME铜3个月远期合约上个交易日则呈现出震荡下行尾盘反弹的走势。上一交易日开盘价7698.25美元，收盘价7628美元，较上日收盘价下跌0.88%。 上海有色网1#铜均价为56265元，较前日上涨190元。 上期所铝主力1210合约上一交易日也出现高开低走的格局。开盘价15615元，收盘价15580元，较上日结算价下跌0.06%。 LME铝3个月远期合约则同样呈现出尾盘大幅回落后小幅反弹的格局。上一交易日开盘价1913.5美元，收盘价1905.75美元，较上日收盘价下跌0.59%。 上海有色网A00铝均价15600元，较前日下跌20元。
【市场回顾】
【铜】巴克莱将今明两年LME现货铜均价预期分别下调6%和8%，至每吨8120美元和8450美元；将今年锡价预期下调至每吨21251美元，下调幅度为12%；将明年锌价预期大幅下调22%，至每吨2175美元，下调幅度为所有金属中最大；将黄金价格今明两年预期分别下调2%，至每盎司1672美元和1750美元。 瑞士信贷将2012年铜均价预估调降14%至每吨7747美元，2013年预估降11%至7950美元。该行预计今年三季度铜均价料在7300美元，较之前预估降21%；四季度均价料为7500美元，较之前预估降21%；预计今年黄金均价在每盎司1680美元，较之前预估降5%；明年均价料为1720美元，较之前预估降4.2%；预计今年钯金均价在每盎司640美元，较之前预估降16%，2013年钯金均价料为720美元，较之前预估降20%。 苏格兰皇家银行将2012年铜价预期下调4%，至每吨8040美元；并将金价预期下调2%，至每盎司1690美元；同时，将钯价预期下调8.2%，至每盎司665美元。 上周上期所最新铜库存增加5691吨，总量继续上升至160928吨。库存的增加仍然源自于完税库存。
【铝】上周上期所铝最新库存出现回落，总量为304713吨，减少1666吨。 印度国家铝业公司（NALCO）周一（6月25日）称，该公司已售出8000吨铝锭，价格为每吨较LME现货铝价高出近203美元，CIF基准。该公司商务总监Ansuman Das称，此批铝锭将分八船运往一欧洲买家，每船1000吨，船期为7月至2月。NALCO的招标被视为全球基准，本月稍早其向一欧洲买家销售了4500吨铝锭，价格为每吨较LME现货均价高出约180美元，CIF基准。
【基本面分析】
俄罗斯铝业公司（Rusal）将2012年铝均价预估从每吨2200-2400美元调降至每吨2100-2200美元 。
国际铝业协会（IAI）周二（6月26日）公布的数据显示，5月全球铝库存较上月减少21000吨或0.87%，至239.6万吨，同比增长67.55%。 我们认为库存的继续增加说明市场前期库存已经降至低点，这预示着现货方面价格或许已呈现触底反弹。
【中国】中金公司发布报告指出，市场预期本周中国央行或降准，若本周不宣布降准，则7月下旬执行的可能性已不大。逆回购虽可在短期内缓解流动性紧张，但无法像法定准备金率那样能有效降低回购利率中枢。7月17日，中国央行进行200亿7天逆回购操作，中标利率持平于3.3%，正回购依然缺席。从本周资金面状况看，到期逆回购规模达2050亿元，而可供对冲的到期央票和正回购只有450亿元。
【美国】道琼斯报道，7月17日，美国联邦储备委员会（Fed）发布的6月份贴现率会议纪要显示，Fed将贴现率维持在0.75%不变，理由是仍预计经济将温和复苏。纪要显示，12位Fed官员中，有10位建议将贴现率维持在0.75%不变。官员们认为，近期经济数据相对疲软，但普遍预计未来几个季度经济将温和复苏。 根据美联储网站公布的伯南克参院作证证词，他没有明示联储将在何时或何种情况下推出量化宽松，他只是重复了6月会议声明的说法：联储准备采取进一步的恰当行动来推动经济更强劲复苏和劳动力市场状况持续改善，同时维持物价稳定。伯南克认为美国经济在持续改善，但进入今年上半年经济的活跃度已开始略有下降。他强调指出两个风险来源：欧元区财政和银行业危机，美国的财政状况。 美国劳工部宣布美国6月CPI环比持平符合预期。6月消费者价格指数(CPI)环比环比。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为持平。5月的CPI环比降0.3%。美联储宣布美国6月工业产出环比增0.4%超预期。6月美国工业产出环比增0.4%。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为环比增0.3%。5月的工业产出环比降0.1%。6月产能利用率为78.9%，略低于市场预期的79.2%，前值为79.0%。
【欧洲】7月17日，希腊政府官员表示，希腊正在寻求向国际债权人申请一笔过渡贷款以满足8月底到期国债赎回的资金需求。希腊政府官员表示，正在寻求确保9月份之前的融资需求，并寻求将救助计划延长两年。这批于8月20日到期的31亿欧元（合37.9亿美元）国债全部由欧洲央行持有。 我们认为短期内部分资金开始因为前期的宽松货币政策而炒作多头思维，总体来宏观面在三季度或许会出现一定温和迹象，如果这种触底预期进一步增强，那么商品或许会呈现出明确的反弹。
(责任编辑：盈盈)
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