华泰长城：沪铝延续偏多震荡

　　行情回顾：

　　美国就业数据刺激下，昨日沪铝略有反弹。主力合约1211早盘高开15475元/吨，但随后被迅速打压，盘中波动于15320元/吨附近，收于12325元/吨。成交量减少4576手至14312手，持仓量减少3432至10.3万手。其他基本金属均呈现弱势反弹，铜、锌、铅昨日分别上涨0.98%、0.65%和0.59%。

　　库存方面，LME库存昨日增加15975吨至4880425吨。主要来自弗利辛恩仓库单日大增18000吨。取消仓单昨日并未变动，维持1692425吨。取消仓单占持续降低，达34.68%。不过这种库存变动可能只是大贸易商的调仓行为，是否会产生冲击仍待持续观察。其他指标方面，美元指数昨日变动不大，维持在82.3附近。美原油指数继受市场传言大幅飙升，目前收于93美元以上。

　　现货市场：

　　现货价格跟随期价略有上扬。长江均价和南储均价分别上涨70元/吨和25元/吨至15410元/吨和15430元/吨。现货贴水现象得到明好转。长江现货较期货仍小幅贴水5元/吨，而南储现货较期货已转为升水15元/吨。随着现货商持续通过期货交割出货，现货库存积压已得到缓解。本周沪铝库存增幅较前可能会大大减少。

　　后市展望：

　　目前看来，前期非农数据虽有利好，但市场对此次金属能否形成趋势性反弹较为谨慎，多在等待进一步的经济数据进行确认。本周将公布澳大利亚和日本新一轮的货币政策。市场预计两国实行进一步宽松政策的可能性不大。下周经济数据的公布主要集中于中国方面，市场对此关注度较高。而欧洲方面的进展则时好时坏，市场仍多认为欧洲会采取进一步的宽松措施以应对危机。本周重要宏观面消息不多，料无法巩固市场反弹信心。能否趋势性反弹仍取决于市场对于下周公布经济数据的解读。短期沪铝仍跟随外盘变动偏多震荡，预计震荡区间：15300元/吨-15000元/吨，15500元/吨压力线难破。建议前期多单继续持有，新多单等待趋势性确定之后再入场。

　　有色金属研究员  许惠敏

　　华泰长城期货研究所(上海)

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(责任编辑：盈盈)

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