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上期所铜主力1212合约上一交易日呈现出先抑后扬震荡下行的格局。开盘价55880元，收盘价55730元，较上日结算价下跌0.54%。 LME铜3个月远期合约上个交易日则先抑后扬尾盘大幅反弹的格局。开盘价7625.75美元，收盘价7732.5美元，较上日结算价上涨1.34%。 上海有色网1#铜均价为56380元，较前日下跌60元。 上期所铝主力1212合约上一交易日则呈现出开盘小幅反弹的格局。开盘价15490元，收盘价15500，较上日结算价上涨0.26%。 LME铝3个月远期合约上个交易日则继续在震荡中尾盘大幅反弹的格局。开盘价1937美元，收盘价1963.5美元，较上日结算价上涨1.37%。 上海有色网A00铝均价15400元，较前日上涨10元。
【市场回顾】
【铜】上周上期所铜库存出现小幅回落，总量降至158065吨，较上周减少873吨。 法国巴黎银行（BNP Paribas）资深金属策略师Stephen Briggs8月30日表示，全球铜价在今年第四季度将走强，预计2012年末铜价将攀升至9000美元/公吨，但2013年或承压。 今年上半年，中国15家铜产业上市公司仅3家净利润同比出现增长，其中下游加工企业中科英华以107.67%的增长率居首，而江西铜业则继续保持净利润绝对值第一。各铜企均强调，由欧债危机引起的铜价大跌是企业经营的头号问题，跌价已然成为企业效益下行系统性风险的代表。
【铝】上周上期所铝库存继续出现小幅增加，总量上升至369259吨，较上周增长4947吨。 澳新银行8月29日发布报告称，将2012年全球铝市过剩量预估下调17%至100万吨，铝冶炼产商应更大幅度地减产以改善铝市供需基本面的状况。报告指出，尽管欧洲、亚洲和美国的铝升水位于高位，但目前全球约一半的铝冶炼产商亏损；尽管铝价下滑，部分产商仍维持生产，因中国和巴西炼厂已获政府补助。 我们认为无论是库存在近期出现增加还是供需局面胶着都基本符合预期，因此短期内铜铝的基本面对于价格影响相对较小。融资铜业务呈现出相对的活跃。
【基本面分析】
【中国】汇丰9月5日公布，8月汇丰中国服务业PMI降至52.0，创一年来最低值，主因新订单增速放缓，7月为53.1。
【宏观面分析】
渣打（香港）高级经济师刘健恒近日预期，中国央行可能最快会在9月减息一次或下调存款准备金率0.5个百分点。
工信部运行监测协调局与中国社会科学院工业经济研究所9月5日发布报告称，中国下半年工业经济面临较大压力，必须处理好稳增长和调结构以及稳投资与促消费等之间的关系。
2012年8月“第一财经首席经济学家调研”显示，来自国内外21家金融机构的首席经济学家预测，中国8月通胀预测均值为2.1%，高于统计局所公布上月的1.8%；8月PPI同比增速预测均值为-3.3%，中位数为-3.4%，低于统计局所公布上月的-2.9%。另有11家机构预计，中国央行将在9月内再次下调存准率。调研结果显示，8月消费投资增速基本与7月持平，贸易顺差从7月的251.5亿美元缩减至200亿美元以内。8月信贷规模有所扩大，预测均值为6041亿元，高于央行所公布7月的5401亿元。调研结果显示，2012年9月“第一财经首席经济学家信心指数”为49.7，较8月所调研的50.5有较大幅度回落。
【美国】美国劳工部宣布第二季度非农生产率增2.2%好于预期。2012年第二季度非农生产率的环比年化增幅为2.2%(修正值)。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为增1.9%。
二季度非农生产率初值为增1.6%。
市场更为关注的是周五的美国8月份非农就业数据。目前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期非农就业人数将增加12万、失业率持平为8.3%。
【欧洲】彭博社报道称欧洲央行行长马里奥-德拉吉(Mario Draghi)的购买国债计划包括无限制购买国债以平息市场对通货膨胀的担忧。欧洲央行的一位发言人表示，央行对于彭博社的报道不予评论。这位发言人还指出，此前一家德国新闻杂志曾报道称欧洲央行正在考虑设定国债收益率上限，而欧洲央行随后在8月20日发表了声明。声明称：欧洲央行尚未作出决定，有关于此的报道“绝对是误导”。
欧洲央行消息人士周三（9月5日）称，央行准备在新的购债计划中放弃优先债权人地位，这项新购债计划势必会在周四（9月6日）管委会会议上得到通过。该消息人士还称，欧洲央行计划对新国债购买行动进行冲销，另外该央行周四不会宣布针对债市干预的具体利率或收益率目标，且9月不会讨论降息事宜。
我们认为市场短期内呈现震荡反复的主要原因是由于投资者对于近期即将公布的欧央行方案及美国货币政策的预期有所犹豫。因此我们建议投资者稳健操作，密切关注市场动态。
(责任编辑：盈盈)
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