瑞达期货：9月25日金属交易提示

　　铜

　　外盘走势：隔夜伦铜振荡续跌，尾盘收跌1.38%至8178美元，较沪铜收市时的8227美元回落0.6%。21日伦铜持仓连续第二日增加2421手。在铜价于高位振荡之际，外盘资金时增时减，表明其操作较反复，短期无明显方向。

　　消息方面：1.9月份德国Ifo商业景气指数由8月份的102.3降至101.4，为连续第5个月下滑，且创2010年2月份以来新低，同时还低于预期的102.5。2.云南以6万元/吨收储铜2万吨，意在将库存做抵押，向银行申请贷款，对铜价影响较小。

　　现货方面:9月24日现铜贴水50—升水20元/吨，贴水逐步缩窄至平水。据上海有色网报道，沪期铜大跌令现铜贴水收窄，保值盘获利出货，供应充裕，成交萎靡，中间商买兴受抑，谨慎居多，周一下游未见明显节前备库，整体成交有限。同时，最近的伦铜0-3月现货贴水6美元/吨，较前一日略扩3美元/吨。

　　库存方面:9月24日伦铜库存为219950吨，较昨日增475吨，该库存为08年10月30日以来的新低。目前注销仓单占库存比微涨至17.73%，仍暗示后期库存将续减。沪铜库存方面，截至9/21，上期所库存猛增10428吨至166829吨，为连增两周，进一步表明国内下游消费还未复苏。目前其库存水平处于历年同期水平之上，未来企业补库积极性仍不高。

　　观点总结：隔夜伦铜稳步下挫至8178，今日早盘伦铜运行至8210美元附近，受此影响，沪铜1301合约料开至59000元附近。此波伦铜回调幅度将近3%，下方技术点位8200美元或59000元的支撑料逐步体现。另外再配合伦铜持仓重新增仓和美铜CFTC投机持仓维持连续两周的净多状态，暗示始于8月末的反弹还未结束。日内建议背靠58500元之上逢低短多为主，目标59500元附近。

　　铝

　　外盘走势：隔夜伦铝延续近日来的回调走势，呈进一步下跌，尾盘收跌1.65%至2084美元，较沪铝收市时的2099美元回落0.71%，21日伦铝持仓继续减少760手，上周该持仓剧减44369，表明投资者于高位积极减仓，不利于反弹延续。

　　消息方面：1.9月份德国Ifo商业景气指数由8月份的102.3降至101.4，为连续第5个月下滑，且创2010年2月份以来新低，同时还低于预期的102.5。2.8月铝土矿进口为204.38万吨，环比增47.51%，同比减46.09%，其中印尼矿自6月进口骤减以来，受此连增两个月。

　　现货方面：9月24日现铝贴水90-贴水50元/吨，贴水继续缩窄。据上海有色网报道，尽管国庆节前最后一周，但由于期价回落推升下游接货商观望情绪，维持按需采购，而持货贸易商出货较为积极，拖累成交重心小跌至15460元/吨，整体市况成交平淡。

　　库存方面：9月24日伦铝库存重新减少4900吨至5080950吨，该库存接近于历史记录水平5125800吨，近两周累计增加21万吨，不过伦铝库存中有超过70%多为融资仓单，其可用性库存并不高。沪铝方面，截止9/21，上期所库存连续第十周增9299吨至396475吨，累计增近9.7万吨，且创下去年4月15日当周以来的新高。

　　观点总结：隔夜伦铝延续回调走势，跌至2084美元，今日早盘伦铝开至2086美元，受此影响，沪铝1212合约料开至15600元附近。此次伦铝自高位回调幅度达5%多，短期下方2060美元料提供有效支撑。建议沪铝1212合约日内可贝背靠15500元之上逢低短多为主。

　　锌

　　外盘方面：

　　周一美指小幅上扬，LME锌宽幅整理，报2118.0点，涨幅为0.69%。

　　现货与库存：

　　上海现货24日报0#锌15150-15250元/吨，跌150，贴水360-贴水260元/吨；现货市场下游行业订单状况未出现明显好转，实际需求疲弱，锌价运行高位下游畏高观望情绪浓，成交一般。9月24日LME锌库存为977425吨，上涨525吨。

　　消息面：

　　（1）近期，四川省公布6.5万亿元的投资项目，全国地方政府稳增长投资一共超过20万亿元；（2）云南省推出经济刺激计划，一共收储大金属30万吨，其中锌为5万吨；

　　行情总结：

　　昨日沪锌1301出现QE3以来首次破位下滑局面，显示目前多头主力已不占优势。虽然短期暂无较大利空因素，但德国对援助西班牙态度冷淡，或将导致美指重新反弹。操作上，沪锌1301可空单介入，卖出位15500点，止损15600点，前期空单继续持有。

　　铅

　　外盘方面：

　　周一美指反弹至79.5附近，LME铅震荡回落，报2260.0点，跌幅为1.41%。

　　现货与库存：

　　上海现货铅24日报15650-15750元/吨，较上个交易日下跌50元/吨，贴水370-贴水270元/吨。品牌铅驰宏锌锗报价多集中于15750元/吨；现货市场交投依旧淡静，受累于市场需求压制，市场商家观望情绪浓重。9月24日LME铅库存为281250吨，下跌2375吨。

　　消息面：

　　（1）近期，四川省公布6.5万亿元的投资项目，全国地方政府稳增长投资一共超过20万亿元；（2）2012年8月份中汽协统计显示，8月国内乘用车销量同比增长11.30%，车市“金九银十”效应明显。

　　行情总结：

　　尽管伦铅库存依然持续减少，而LME铅受制于上方2300点压力，正在由强转弱，而今日亚盘行情业已下破5日线支撑，在后市无明显上涨因素的情况下，伦铅惯性回落的可能性较大。对于沪铅1212来说，投资者可在16000点附近空单介入，止损16150点。

(责任编辑：盈盈)

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