瑞达期货：原铝产量稍有放缓 沪铝下跌中继续抗跌

　　外盘走势：上周五伦铝冲高回落，尾盘重挫2.04%至1969美元，暗示上方抛压较重。今日亚洲市伦铝冲高回落，反弹乏力。晚间料考验下方1950美元的支撑。

　　现货方面：上海金属网铝现货报价为15280-15320元/吨，较19日跌30元/吨，现铝贴水90-贴水50元/吨。据上海有色网报道，华东市场，在疲弱的现铝消费拖累下，现铝再次跌破15300元/吨一线。月末临近持货贸易商调降报价出货积极，而下游加工企业维持按需采购；华南市场，周初供需双方均为观望，下游加工企业仅逢低接货，而持货贸易商出货多数挺于15280元/吨。

　　内盘走势：沪铝1212合约小幅低开15元至15500元，日内呈弱势整理，交易区间为15510-15450元，尾盘收跌0.42%至15450元。今日沪铝指数持仓量微增206至181676，成交量微增146至18850。沪铝低仓低量运行，资金参与热情不高，多空胶着中，操作趋于谨慎。

　　市场因素分析：今日亚市市场风险厌恶情绪有所下滑，部分受日本可能采取更多宽松政策刺激提振，但在本周市场预计美联储议息会议难有重大决定的背景下，日本货币政策的宽松预期料难实现。晚间市场缺乏关注焦点，预计投资者料继续消化上周欧盟峰会无果而终而带来的利空打压。铝市供需方面，9月中国原铝产量环比减4%至167万吨，同比增9.3%。1-9月原铝累计产量高达1476.6万吨，同比增10.6%。考虑到新炼厂投入生产，未来产量料继续保持高位，从而令国内供应过剩忧虑难以大幅缓解。

　　行情研判：沪铝1301合约弱势整理至15450元，日内较周边商品表现抗跌。伦铝经历冲高回落后，重新跌至M60之下，且短期未有明显利多提振，暗示此波回调还未到位。对于沪铝而言，笔者仍坚持，鉴于其下方的成本支撑以及资金的冷淡参与，短期难改区间振荡走势。建议沪铝1301合约于15400-15600高抛低吸，止损各100元。

　　瑞达期货研究院： 林设

(责任编辑：盈盈)

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